天风通信拓邦股份2025年报点评事件公司发布2025年年报

事件：公司发布2025年年报，实现营收110.82亿元，同比增长5.53，归母净利润3.64亿元，同比下降45.81%，扣非净利润3.73亿元，同比下降41.93%；剔除股份支付影响后归母净利润4.21亿元，同比下降38，06%，25年因电信生产设备等相关资产处置、减值及商誉共影响净利润约0.95亿元。 各业务来看1）工具&家电收入84.71 亿 【天风通信】拓邦股份2025年报点评 事件：公司发布2025年年报，实现营收110.82亿元，同比增长5.53，归母净利润3.64亿元，同比下降45.81%，扣非净利润3.73亿元，同比下降41.93%；剔除股份支付影响后归母净利润4.21亿元，同比下降38，06%，25年因电信生产设备等相关资产处置、减值及商誉共影响净利润约0.95亿元。 各业务来看1）工具&家电收入84.71亿元（+6.14%），毛利率21.48%（-1.69pct ）。 工具板块收入41.45亿元（+3.99%），下游份额高度集中于TTI、百得、博世、牧田等头部品牌，拓邦凭借一站式解决方案和卓越的交付能力，深度参与全球电动工具市场增长红利。 家电板块收入43.26亿元（+8.28%），国内、国外市场协同发展，客户结构持续优化。 作为全球领先的智能控制解决方案提供商，拓邦在家电ODM智能控制领域位居行业领先地位，深度服务江森、伊莱克斯、开利、LENNOX等全球头部品牌。 2）汽车和高端装备收入12.90亿元（+50.84%），毛利率27.31%（-1.20pct）。 汽车收入7.49亿元（+95.72%），围绕电动化与高阶智驾，积极把握汽车电动化与智能化带来的市场机遇，构建以激光雷达电机和充电桩为核心的产品矩阵。 机器人收入2.94亿元（+39.61%），聚焦服务机器人、人形机器人、工业机器人领域，提供控制、电机、电源、电池包及整机产品。 工业收入2.45亿元（-6.36%）。 AI数据中心能源实现收入0.02亿元，推出面向AI数据中心能源场景的高效服务器电源解决方案，积极与海外数据中心头部电源客户达成合作。 3）新能源收入12.79亿元（-22.71%），毛利率16.40%（-2.86pct）。 自主智能产品收入0.42亿元（+312.23%），毛利率12.28%（+4.82pct）。 毛利率与现金流来看25年综合毛利率21.54%，同比下降1.44pct；经营活动现金流6.78亿元（-37.88%），仍大幅高于公司净利润，现金流处于正常可控水平。 多维夯实经营韧性与长期发展公司AI赋能产品制造研发各领域，深化流程型组织建设，释放组织效能；同时公司扩大海外产能，海外制造平台产值28亿元，增长超20%，全球化布局支撑业务稳健扩张。 同时随着公司新产品推出、加快海外市场拓展以及高价值量产品占比提升，未来公司盈利能力有望提升，建议持续关注。