天风医药杨松团队美好医疗2025年报及2026一季报点评2025年业绩短期

事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季报。 2025年公司实现营收16.25亿元，同比增长1.96%，归母净利润2.83亿元，同比下降22.18%，扣非净利润2.77亿元，同比下降20.79%。 2026年一季度，公司实 【天风医药杨松团队】美好医疗2025年报及2026一季报点评：2025年业绩短期承压，2026Q1改善，新业务多点开花，脑机接口打开新成长空间 事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季报。 2025年公司实现营收16.25亿元，同比增长1.96%，归母净利润2.83亿元，同比下降22.18%，扣非净利润2.77亿元，同比下降20.79%。 2026年一季度，公司实现营业收入4.03亿元，同比增长36.29%；实现归母净利润5668万元，同比增长9.27%；扣非后归母净利润为5435万元，同比增长10.42%。 核心亮点“其他医疗器械类”业务表现亮眼，收入达1.69亿元（同比+75.42% ）。 其中，给药领域（注射笔、CGM等）高速放量，血糖管理赛道收入实现数倍增长，已成为公司明确的第二增长曲线。 脑机接口商业化开启，打开长期空间：凭借在人工耳蜗领域近15年的技术积淀，公司已成为侵入式脑机接口核心CDMO供应商，2025年已实现千万元级别收入，并预计2026年将高速增长。 公司已将脑机接口业务提升为战略级新增长曲线，并规划向半侵入、非侵入式全品类布局。 海外扩张逐步推进。