国海机械优必选发布2025年报全尺寸人形收入82亿分场景看工业数采

事件：优必选发布2025年年报。 2025年，公司实现营收20.01亿元，同比增长53.3%，归母净亏损为7.03亿元，较2024年的11.24亿元大幅收窄37.5%，经调整净亏损（非公认会计准则）为6.91亿元，较去年同期的9.15亿元收窄24.5%；实现整体毛利7.5亿元，y 【国海机械】优必选发布2025年报，全尺寸人形收入8.2亿，分场景看，工业+数采等收入约7.15亿0331—————— 事件：优必选发布2025年年报。 2025年，公司实现营收20.01亿元，同比增长53.3%，归母净亏损为7.03亿元，较2024年的11.24亿元大幅收窄37.5%，经调整净亏损（非公认会计准则）为6.91亿元，较去年同期的9.15亿元收窄24.5%；实现整体毛利7.5亿元，yoy+101.5%，平均毛利率37.7%，yoy+9.0pct。 分场景来看，由于2024-25年公司报表口径调整，我们拆分出了具体的下游场景及对应收入，其中：全尺寸通用人形按下游分类：1）工业制造、数采、文旅、导览～约7.15亿元；2）教育科研～6100万；3）物流仓储～4500万（含双足+轮式）；AI悟空、Yanshee分别实现2400万收入； 智能教育（剔除人形机器人）实现3.28亿元收入；智慧物流（剔除人形机器人）实现2.29亿元收入；智能硬件设备实现4.99亿收入，主要包括智能割草机、智能家居、智能猫砂机等。 点评：1、机器人业务：全尺寸Walker 系列千台量产交付，大规模标准化人形机器人量产提速。 2025年，公司实现全尺寸具身智能机器人（160cm以上)收入8.2亿元，销量1079台，毛利率54.6%，收入占比跃居公司营收第一，为41.0%；2025年底已实现年化产能超6000台。 其中，全尺寸通用人形机超千台交付确收，主要下游包括汽车制造、智慧物流、3C电子、半导体、航空制造和工业数采等工业场景，占比超过80%。 2、技术+下游长期布局，商业化落地开始兑现。 客户布局方面，目前已披露意向客户包括西门子、富士康、德州仪器、空中客车、三一重工等；软件布局方面，发挥全栈自研优势，依托千亿参数基座的具身智能大模型Thinker、闭环反馈的视觉语言动作模型(Thinker-VLA）和世界模型Thinker-WM；结合群脑网络2.0与Co-Agent，实现单机自主+群体协同结合。 数据：面对数据缺乏的瓶颈，公司通过在多地建设与运营人形机器人数据采集与测试中心，搭建一站式具身智能数据采集平台，持续转动数据飞轮。