四川成渝机构调研纪要

调研日期: 2026-03-31 四川成渝高速公路股份有限公司成立于1997年,是中国西部唯一一家同时在上海证券交易所与香港联交所挂牌上市的A+H大型交通基础建设类企业。蜀道集团持有公司35.86%股份,为第一大股东;招商公路持有公司24.88%股份,为第二大股东;剩余39.26%的流通股份,由境内外机构投资者和个人投资者持有。公司主要业务为投资、建设、运营省内高速公路项目,以及沿线资源的综合开发。近年来,公司依托收费路桥基础,积极开拓金融投资、能源销售、城市运营、交通科技等新兴业务板块,成功探索出一条以“壮大核心主业”为基础、以“做强相关多元”为支撑,与主业高度相关的多元化发展道路。目前,公司正在投资建设成乐扩容建设项目及天邛高速公路项目,并积极获取新建项目,争取扩大优质路产规模。公司拥有高效、专业的资本运作团队,依托境内外融资平台优势,形成较为完整的金融生态圈,业务范围涵盖产业基金、并购基金、融资租赁、商业保理、银行等细分业态。此外,公司还积极布局能源投资产业,与中石油、中石化等能源巨头合作,成立了中路能源公司、成雅油料公司,加油站网点布局实现从所辖道路向沿线路域扩展。 1、 请介绍下公司“十五五”期间的发展计划。 答:“十五五”期间,公司将持续深耕主业、聚焦核心赛道,稳步夯实发展根基。一是做大做强核心路产规模,紧密把握行业政策导向与优质并购机遇,在统筹整体战略布局、经营业绩及现金流水平,确保资产负债率维持健康可控区间的前提下,稳妥推进优质资产整合注入,持续增厚核心资产储备,全面提升企业综合竞争力与盈利稳定性。二是纵深推进路衍经济开发,依托数字化、智慧化转型升级赋能,深挖服务区客流、车流价值,完善流量变现商业模式,培育新增盈利增长点。三是常态化深化降本增效成效,延续“十四五”期间管理改革经验,持续优化组织架构与管控体系,精进内部运营管理,提升资金统筹配置与使用效益,全方位激发企业内生发展活力。 2、2025 四季度的收入、利润同比出现下滑,具体原因是什么? 答:一是由于 2025 年 9 月城北出口高速收费期限届满,因此 2025年四季度收入、利润有所下降;二是由于公司工程结算集中发生于四季度,而 2024 年公司降本增效效果集中体现,因此 2024 年四季度利润基数偏高;三是四季度计提部分减值损失导致。 3、成雅扩容项目的投资节奏和施工安排是怎样的?通车后,预计收费标准是什么水平? 答:成雅扩容项目总投资 285.48 亿元,其中项目资本金为20.20%,公司按 85%的持股比例承担的自有资金出资额为 49.02 亿元。预计工期 4-5 年,公司出资将根据工程实际进度分年度、按比例投入。高速公路的收费标准需严格遵循国家及四川省的相关政策规定,由主管部门在项目建成后,综合建设成本、技术等级、区域经济水平等多种因素后研究确定,具体的收费方案须以政府主管部门的最终正式批复为准。 4、成乐扩容的施工进度如何,预计什么时候通车? 答:成乐高速扩容项目主线“四改八”车道工程已基本完工,2025 年底二绕至文山段通车。目前,公司正集中资源,全力推进最后入城段的施工建设,力争在确保工程品质与安全的前提下,尽早实现项目全线贯通。 5、天邛高速何时开始收费? 答:根据四川省高速公路开通运营的相关要求,天邛高速的正式收费手续目前正在积极推进中。具体收费时间需以政府相关部门的最终批复为准,待有明确进展,公司将按规定及时披露。 6、2025 年公司新能源板块的业绩表现如何? 答:2025 年,蜀道新能源(科技)公司实现营收 10,229.35 万元,净利润 1,048.91 万元,净利润同比 2024年的 80.26 万元实现大幅增长。 7、荆宜高速在 2026 年 2 月完成并表,从什么时候开始合并收入利润呢? 答:荆宜高速收购为同一控制下企业合并,按会计准则要求,于2026 年 1 月 1 日起合并荆宜高速公司 2026 年全年的收入、利润。 8、公司下一步的分红规划是怎样的? 答:公司宣告 2025 年每股派发现金 0.297 元,现金分红金额占归母净利润的 60.02%。公司目前尚在统筹研究未来分红政策,将充分考虑市场预期,严格遵循监管政策导向,继续坚持稳健、可持续的分红原则,致力于与广大股东共享公司发展成果,实现长期共赢。