四川成渝机构调研纪要

调研日期: 2025-08-29 四川成渝高速公路股份有限公司成立于1997年,是中国西部唯一一家同时在上海证券交易所与香港联交所挂牌上市的A+H大型交通基础建设类企业。蜀道集团持有公司35.86%股份,为第一大股东;招商公路持有公司24.88%股份,为第二大股东;剩余39.26%的流通股份,由境内外机构投资者和个人投资者持有。公司主要业务为投资、建设、运营省内高速公路项目,以及沿线资源的综合开发。近年来,公司依托收费路桥基础,积极开拓金融投资、能源销售、城市运营、交通科技等新兴业务板块,成功探索出一条以“壮大核心主业”为基础、以“做强相关多元”为支撑,与主业高度相关的多元化发展道路。目前,公司正在投资建设成乐扩容建设项目及天邛高速公路项目,并积极获取新建项目,争取扩大优质路产规模。公司拥有高效、专业的资本运作团队,依托境内外融资平台优势,形成较为完整的金融生态圈,业务范围涵盖产业基金、并购基金、融资租赁、商业保理、银行等细分业态。此外,公司还积极布局能源投资产业,与中石油、中石化等能源巨头合作,成立了中路能源公司、成雅油料公司,加油站网点布局实现从所辖道路向沿线路域扩展。 1、公司中期营业收入下降的主要原因是什么? 答:报告期内营业收入有所下降,主要源于建造服务收入下降:天邛高速项目已于去年9月顺利完工,同时成乐扩容项目也已进入建设后期,工程收入少于去年同期。此外,受市场环境影响,贸易业务收入规模也有所调整。需要特别说明的是,上述两类业务的收入变化同步对应成本变化,因此并未对公司整体利润构成实质影响,公司的核心盈利能力持续稳健。 2、中期利润增长显著的主要原因是什么? 答:本期利润的增长主要得益成本管控效果突出:一是公司债务结构优化成效显著,通过多种方式有效压降有息负债规模及利率,报告期内财务费用同比大幅下降 31.13%;二是公司坚定不移地推进内部整合与精益管理,完成了运营路公司的"7 合3"与市场化企业的"7合1"重组,有效降低了人工等运营成本,管理效率显著提升,共同推动了利润增长。 3、公司在财务管控方面具有哪些措施?是否具有可持续性? 答:在财务成本管控上,一方面,公司积极响应国家货币政策,充分利用LPR下调窗口优化存量债务利率;另一方面,公司灵活运用永续债等权益融资工具、积极协商银团贷款提前还款等方式,多途径降低综合融资成本。这些举措不仅当期效果显著,公司也已形成长效机制,对未来持续控制和降低财务成本具有积极、可持续的影响。 4、成雅高速扩容项目的最新进展如何?是否会对原成雅高速通行产生影响? 答:G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目(以下简称"本项目")全长159.115公里,总投资约人民币285.48亿元,项目资本金为总投资的 20.20%,约人民币 57.67 亿元,其中本公司出资约49.02亿元。截至目前,项目公司"四川成雅高速公路有限责任公司"已顺利完成工商注册登记手续,并与招标人(雅安市人民政府、成都市人民政府、眉山市人民政府)完成了《特许经营协 议》的签署。成雅扩容项目各项前期工作均在有条不紊地推进中,公司将科学制定施工方案,全力保障现有成雅高速公路的通行能力,尽最大努力减少对现行道路的干扰。更多项目最新进展,敬请投资者关注公司公告。 5、公司在路产收购方面是否有下一步计划? 答: 公司始终密切关注行业优质资源与发展机遇,未来将充分考虑整体战略规划及具体业绩态势和现金流情况,在保持资产负债率良性运行前提下,稳妥推进资产注入进程,持续提升公司综合竞争力和价值创造能力。 6、公司三年分红规划明年到期,未来的分红计划是什么? 答:2025年公司将继续严格执行三年(2023-2025年)股东回报规划中的相关承诺。未来,公司将综合考虑行业监管导向与政策环境、公司自身发展战略需求和经营业绩、全体股东实现价值最大化的意愿,继续推行稳定、高比例的现金分红,积极回报投资者。