四川成渝机构调研纪要

调研日期: 2026-04-30 四川成渝高速公路股份有限公司成立于1997年,是中国西部唯一一家同时在上海证券交易所与香港联交所挂牌上市的A+H大型交通基础建设类企业。蜀道集团持有公司35.86%股份,为第一大股东;招商公路持有公司24.88%股份,为第二大股东;剩余39.26%的流通股份,由境内外机构投资者和个人投资者持有。公司主要业务为投资、建设、运营省内高速公路项目,以及沿线资源的综合开发。近年来,公司依托收费路桥基础,积极开拓金融投资、能源销售、城市运营、交通科技等新兴业务板块,成功探索出一条以“壮大核心主业”为基础、以“做强相关多元”为支撑,与主业高度相关的多元化发展道路。目前,公司正在投资建设成乐扩容建设项目及天邛高速公路项目,并积极获取新建项目,争取扩大优质路产规模。公司拥有高效、专业的资本运作团队,依托境内外融资平台优势,形成较为完整的金融生态圈,业务范围涵盖产业基金、并购基金、融资租赁、商业保理、银行等细分业态。此外,公司还积极布局能源投资产业,与中石油、中石化等能源巨头合作,成立了中路能源公司、成雅油料公司,加油站网点布局实现从所辖道路向沿线路域扩展。 投资者关系活动主要内容介绍: 1.公司一季度营收增速非常亮眼,请问驱动因素是什么? 答:一季度营收增速较为突出,主要得益于成雅高速和成乐高速改扩建工程带来的建造服务收入增加。如果剔除建造服务收入部分,营收增长则主要来自荆宜高速的并表贡献。 2.一季度归母净利润同比下降6.06%的原因是什么? 答:一季度归母净利润同比下降6.06%,是基于对上年同期数据进行追溯调整后的结果,即假设去年一季度荆宜公司已纳入合并报表。如果与上年同期披露数据相比,利润水平基本持平。其中,由于城北高速、机场高速到期,不再贡献利润,并且今年一季度的免费通行天数比去年同期多出一天,公司存量业务利润略微承压。与此同时,荆宜高速并表增厚了公司利润。后续,公司将持续着力稳固主业收入,积极拓展 路衍收入,强化成本费用管控,努力实现全年业绩增长。 3.扣非归母净利润下滑的原因是什么? 答:与上年同期披露数据相比,扣非归母净利润同比下降约9%主要原因是荆宜高速今年1-2月的利润被计入非经常性损益,从而在扣非净利润中被剔除。若将这部分加回,扣非归母净利润同比增长2.07%。因此,该项指标下降更多是受会计并表及追溯调整带来的口径影响,公司实际经营状况良好。 4.归母所有者权益同比下降8.76%的原因是什么? 答:归母所有者权益与 2025 年末相比下降 8.76%主要源于同一控制下企业合并的会计处理要求,属于报表口径调整,并非公司实际净资产的减少。若与2025年末的披露数据比较,归母所有者权益实际为上涨,反映了公司净资产增长情况。因此,本次同比下降 仅为会计处理带来的统计口径差异,公司整体净资产状况稳健。 5.财务费用环比增加的原因是什么? 答:公司持续优化财务结构,财务费用同比减少约2.80%。环比增加主要系收购荆宜高速新增项目贷款所致。 6.一季度客货比情况有无变化? 答:公司一季度的客货比与去年同期相比没有发生显著变化。