行业观点
- 垃圾发电：重申垃圾发电作为稀缺性绿电的价值，其稀缺性源于特许经营保护、重资产特性和政策明确的主流路径。绿色价值支撑内生成长，包括资源价值（金属、能源）和双碳潜力（非电可再生价值、炉渣涨价）。出海新成长空间巨大，东盟10国市场需求接近国内一半。现金流持续大增，板块稳态分红潜力141%，建议关注瀚蓝环境、伟明环保、绿色动力H/A、海螺创业、光大环境等。
- 景津装备：公司深耕过滤设备，市占率长期40%+。短期业绩承压，但下游景气度迎来拐点，期待龙头定价能力回归。长期成套化、耗材化、出海空间广阔，建议关注劲旅环境、宇通重工、福龙马、玉禾田、盈峰环境、侨银股份等。
- 环保2026年年度策略：
- 红利价值：重视市场化+提质增效，优质运营资产现金流价值重估。固废板块分红潜力提升，关注出海新成长。重点推荐瀚蓝环境、绿色动力H+A、上海实业控股、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份等；出海成长推荐伟明环保、三峰环境、光大环境、军信股份等。
- 优质成长：第二曲线、下游成长、AI赋能。重点推荐龙净环保（绿电储能+矿山装备新成长）、美埃科技（受益下游高增）、景津装备（下游锂电β修复需求有望迎拐点）、宇通重工（环卫智能化经济性拐点渐近）。
- 双碳驱动：清洁能源、再生资源为降碳根本之道。国内新增非电考核，碳市场扩容，降碳势在必行。重点推荐高能环境、赛恩斯等（危废资源化），海新能科（生物油短期供不应求），朗坤科技、山高环能等（UCO长期资源为王）。
- 生物油：餐厨废油价格维持高位，生物航煤和废油脂价格周环比持平。生物航煤单吨盈利测算在2300元/吨成本下，得率分别为65%、70%、75%时，对应单吨盈利分别为1555、2390、3114元/吨。
- 环卫装备：2026M1-2环卫新能源销量同增208.44%，渗透率同比提升18.81pct至32.38%。重点公司盈峰环境、福龙马、宇通重工在环卫车和新能源环卫车市场占据领先地位。
- 锂电回收：金属锂&碳酸锂价格上涨，盈利维稳。金属锂价格为104.00万元/吨，碳酸锂价格为15.81万元/吨，金属钴42.70万元/吨，金属镍13.96万元/吨。
行业表现
- 2026/3/23-2026/3/27，环保及公用事业指数上涨0.62%，表现好于大盘。
- 本周涨幅前十标的为雪浪环境、严牌股份、金圆股份、恒誉环保、德林海、华骐环保、华宏科技、光大环境、京源环保、中兰环保。
- 本周跌幅前十标的为太和水、海峡环保、仕净科技、雪迪龙、美埃科技、深水海纳、赛恩斯、大地海洋、圣元环保、中国水务。
行业新闻
- 生态环境部召开支持民营企业绿色低碳发展座谈会。
- 生态环境部公开征求《水质总氮的测定变色酸-便携式光度法》等13项国家生态环境标准意见。
- 我国污水厂首个“海陆空”立体化机器人智能巡检系统启用。
- 工信部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案(2026—2028年)》。
- 水利部等六部门联合发布《关于进一步加强农村供水工程运行管护工作的通知》。
公司公告
- 永兴股份、绿色动力、中科环保、海螺创业等多家公司披露2025年年报。
- 百川畅银、华控赛格、联合水务等多家公司发生股权转让。
- 雪浪环境、*ST太和、ST京蓝等多家公司股票交易异常波动。
- 电投水电因重大资产重组，2025年度业绩下降。
- 旺能环境大股东解除部分股份质押。
- 上海洗霸实际控制人之一翁晖岚女士累计质押股份3,100,000股。
- 浙富控股控股股东解除部分股份质押及再质押。
- 军信股份、朗坤科技、海峡环保等多家公司使用闲置募集资金进行现金管理。
- 雪浪环境收到诉讼传票。
- 仕净科技过去连续十二个月内累计诉讼、仲裁事项涉诉金额合计约为54,159.53万元人民币。
大事提醒
- 三峰环境、军信股份披露年报。
- 上海环境、深水海纳、超越科技、中原环保、碧兴物联、宇通重工等公司召开股东大会。
风险提示
- 政策推广不及预期。
- 财政支出低于预期。
- 行业竞争加剧。
