行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

Q4业绩恢复增长，持续推进数智化转型

2026-03-31 刘卓,陈基赟中邮证券冷水河

事件描述：广日股份发布2025年年报，实现营收72.46亿元（同减0.2%），归母净利润6.89亿元（同减15.07%），扣非归母净利润6.33亿元（同减14.64%）。单Q4实现营收24.28亿元（同增4.84%），归母净利润2.91亿元（同增9.34%），扣非归母净利润2.99亿元（同增53.19%）。
事件点评：
- 产品表现：电梯整机及后市场维持稳健增长，收入35.38亿元（同增14.13%）；电梯零部件及配套服务收入35.39亿元（同减10.64%）；其他业务收入1.19亿元（同减25.62%）。
- 盈利能力：毛利率同比微增0.15pct至15.57%，期间费用率同减1.67pct至12.34%（销售费用率3.34%，管理费用率6.59%，财务费用率-1.02%，研发费用率3.42%）。
- 业务亮点：电梯整梯订单/发运台量逆势增长，主因战略客户开拓、公建项目及轨交业务进展。合资公司日立电梯市场占有率领先，签梯/发货台量均超12万台，并推出行业首款电梯巡检机器人。
- 数字化转型：研发投入超2.5亿元，聚焦人工智能、物联网、机器人等技术。高端智能装备及数字化应用解决方案签约金额超5亿元。
公司基本情况：最新收盘价8.72元，总股本8.52亿股，总市值74亿元，资产负债率37.2%，市盈率9.30，第一大股东为广州智能装备产业集团有限公司。
盈利预测与估值：预计2026-2028年营收分别为78.20、84.43、91.19亿元（同比增速7.93%、7.97%、8.01%），归母净利润分别为7.06、7.84、8.70亿元（同比增速2.49%、10.99%、10.98%），对应PE估值分别为10.51、9.47、8.53，维持“买入”评级。
风险提示：行业景气度不及预期、海外市场及后市场开拓不及预期、市场竞争加剧。