沪镍观点
本周镍价震荡偏强，主要受印尼政策及成本端利多消息影响。供应方面，3月产量排产上升，国内库存持续垒加，市场供应充足。产业链上，镍矿价格坚挺，印尼RKAB政策持续发酵，印尼对镍矿议价继续上升。镍铁价格弱稳，成本线坚挺。不锈钢库存小幅回升，需求偏弱。新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大。
操作策略
- 沪镍主力：20均线上下震荡运行
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡运行
基本面分析
1. 产业链周度价格变化
- 红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35%：7778元/吨
- 硫酸镍：电池级31250元/吨，电镀级32500元/吨
- 电解镍：上海电解镍141870元/吨，上海俄镍136320元/吨，金川出厂价141400元/吨
- 镍铁：低镍铁3500元/吨，高镍铁1100元/镍点
- 不锈钢：304不锈钢15062.5元/吨
2. 镍矿市场状况分析
- 矿价小幅回落，海运费略降
- 镍矿库存：741.84万湿吨，较上期减少50.82万湿吨，降幅6.41%
- 镍矿进口：2月122.39万吨，环比减少16.03万吨，降幅11.58%
- 矿价坚挺，印尼RKAB继续发酵，议价仍在抬升
3. 电解镍市场状况分析
- 镍价震荡偏强，下游刚需采购
- 2026年2月中国精炼镍产量32600吨，环比减少7.45%
- 2026年1-2月中国精炼镍累计产量67825吨，累计同比增加1.65%
- 2026年3月中国精炼镍预估产量39430吨，环比增加20.95%
- 2026年2月中国精炼镍进口量16930.903吨，环比减少5135吨，降幅23.27%
- 2026年1-2月中国精炼镍累计进口量38997.234吨，同比增加5821吨，增幅17.54%
- 硫酸镍价格维稳：电池级31250元/吨，电镀级32500元/吨
- LME库存下降1938吨，沪镍库存增加818吨
4. 镍铁市场状况分析
- 镍铁价格弱稳
- 2026年2月中国镍生铁实际产量金属量2.11万吨，环比降幅1.39%
- 2026年1-2月中国镍生铁总产量4.25万吨，同比降幅7.48%
- 2026年2月中国镍铁进口量83.17万吨，环比减少7.82万吨，降幅8.6%
- 2026年1-2月中国镍铁进口总量174.15万吨，同比减少9.65万吨，降幅5.25%
5. 不锈钢市场状况分析
- 不锈钢价格情况：304不锈钢价格持平，15062.5元/吨
- 不锈钢粗钢产量：2月份271万吨，环比下降29%
- 不锈钢进出口量：进口量10.9万吨，出口量26万吨
- 中国不锈钢社会库存：115.75万吨，环比上涨3.01万吨
6. 新能源汽车产销情况
- 2月新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%
- 1-2月新能源汽车产销分别完成173.5万辆和171万辆，同比分别下降8.8%和6.9%
- 2月动力电池合计产量141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%
- 1-2月动力电池累计产量309.7GWh，累计同比增长48.8%
技术面分析
- 日K线上来看，价格反弹震荡走强，价格回到20均线上下波动，主力持仓有一定增加，多头力量表现较强
- MACD指标出现金叉方向开始向上，KDJ向上慢慢进入超买区
- 前期底部这次再次有验得到支撑，反弹之后20均线压力有所体现
- 接下来可能继续震荡运行为主
研究结论
- 镍矿中性偏强：RKAB持续影响，印尼需求强支撑，矿山报价坚挺
- 镍铁中性：镍铁价格弱稳，成本支撑强劲
- 精炼镍中性偏空：供应充足，库存处于高位
- 不锈钢中性：库存回升，消费偏淡
- 新能源汽车中性：消费淡季，产量环比大幅下降
