沪镍&不锈钢周报（7.28-8.1）总结
观点和策略
- 沪镍观点：本周镍价偏弱运行，宏观面的反内卷短期有所消化，现货并没有随着价格下跌而成交转好，下游依然刚需采购为主。产业链上，矿价弱稳，镍铁价格同样弱稳，但部分报价有所回升，成本线依然在低位。新能源汽车产销数据较好，有利于镍的需求提升。中长线过剩格局不变。
- 操作策略：沪镍主力：20均线上下宽幅震荡运行。不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡运行。
基本面分析
1. 产业链周度价格变化
- 红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35%上涨至565美元/吨。
- 硫酸镍（电池级）报价26500元/吨，电镀级报价28250元/吨，均持平。
- 上海电解镍下跌至121920元/吨，上海俄镍下跌至120220元/吨，金川出厂价下跌至121900元/吨。
- 镍铁（低镍铁）下跌至3200元/吨，高镍铁持平于920元/镍。
- 304不锈钢上涨至13675元/吨。
2. 镍矿市场状况分析
- 矿价与上周持平，海运费持平。
- 中国14港镍矿库存总量增加6.49万湿吨至994.36万湿吨，其中菲律宾镍矿增加13.04万湿吨。
- 2025年6月镍矿进口量434.66万吨，环比增加10.68%。
- 市场观望居多，下游企业降负荷，采购依然谨慎。
3. 电解镍市场状况分析
- 现货镍价震荡偏弱运行，下游刚需采购为主，进口窗口有所打开。
- 2025年6月中国精炼镍产量34515吨，环比减少4.11%，同比增加30.37%。
- 2025年6月中国精炼镍进口量17010.151吨，环比减少3.00%，同比增加9687吨。
- LME库存增加5160吨至209082吨，沪镍库存略增。
- 长期来看，供需双增，但过剩格局不变，国内新能源或为新的需求驱动力。
4. 镍铁市场状况分析
- 镍铁价格弱稳，低镍铁价格下跌100元/吨至3200元/吨，高镍铁价格持平于920元/镍。
- 2025年6月中国镍生铁实际产量金属量2.33万吨，环比下降2.87%。
- 2025年6月中国镍铁进口量104.1万吨，环比增加22.8%。
- 镍铁6月库存可流通23.31万实物吨，折合2.1万镍吨。
5. 不锈钢市场状况分析
- 304不锈钢价格上涨至13675元/吨。
- 2025年6月不锈钢粗钢产量329.16万吨，环比下降2.28%。
- 2025年6月不锈钢进口量10.95万吨，出口量39万吨。
- 8月1日无锡库存为61.95吨，佛山库存32.44万吨，全国库存111.12万吨，环比下降0.74万吨，其中300系库存67.67万吨，环比上升0.67万吨。
6. 新能源汽车产销情况
- 2025年6月新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%。
- 2025年1-6月新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。
- 6月动力电池产量129.2GWh，环比增长4.6%，同比增长51.4%。
- 2025年1-6月动力电池累计产量697.3GWh，累计同比增长60.4%。
技术面分析
- 日K线上来看，价格回到20均线以下运行，黄金分割线的几个重要支撑与压力都比较有效。
- 主力资金并没有减退，空头逢高在加仓。
- MACD指标出现死叉，方向改变。
- KDJ进入了超卖区，有反弹需求。
- 综合来看，依然看宽幅震荡运行。
研究结论
- 镍矿：中性偏空，矿端报价弱稳，观望居多。
- 镍铁：中性偏空，镍铁价格弱稳，成本线保持低位。
- 精炼镍：中性，长期过剩格局不变。
- 不锈钢：中性，消费依然不佳，库存表现不一。
- 新能源：中性偏强，产量数据表现很好。
- 交易策略：单边策略，沪镍主力：20均线上下宽幅震荡运行。不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡运行。
