碳酸锂：矿端扰动叠加紧平衡格局 区间偏强震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：上周主力合约日内震荡上行收至168440元/吨，成交量环比大增，持仓微增，广期所仓单量走低。现货端，SMM电池级现货均价158000元/吨。从实际成交情况来看，上游锂盐厂出货情绪有所回暖，下游材料厂延续谨慎观望态度，仅维持少量刚需采购。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 基本面来看，供应端，上周原料端价格分化，锂辉石精矿CIF中国价格微涨，国内现货价格微跌；SMM开工率持续回升至56.57%，总产量增至24814吨，整体供应稳步提升；津巴布韦、澳矿以及江西矿端接连传出传出消息，持续提振市场情绪。需求端，三元铁锂延续增产增库态势，储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点。展望后市，3-4月新车型密集发布有望带动需求边际改善。库存端，上周SMM四地社会库存去库至3.93万吨；样本周度库存呈累库态势升至9.95万吨，但仍处相对低位，总库存天数升至27.9天。结构上看，上下游累库，贸易商去库。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 宏观政策层面，国际层面，美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求。地缘冲突方面，中东地缘政治仍在持续扰动，宏观不确定性犹存。国内政策，新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡。2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：矿端扰动叠加紧平衡格局，区间偏强震荡 后期关注/风险因素：供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、地缘局势、资金与情绪 成文时间：2026年3月30日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。