一、周度总结
本周碳酸锂期货震荡走高，周五尾盘拉升，加权指数合约收盘价86463元/吨，周环比+12.49%；成交量约118.40万手，周环比-10.09%；持仓量约89.43万手，周环比+14.36%，LC2511-LC2601合约月差为back结构。广期所仓单数量23485手，周环比+4656手。产业表现显示，矿端情绪优于锂盐，矿端库存增加锂盐小幅去库，报价偏强。供给端，矿端价格上涨周环比+25%，锂盐市场价格涨幅约13%。需求端，下游材料厂报价小幅上涨，磷酸铁锂开工率环比上涨。库存方面，锂矿库存环比+14%，碳酸锂库存环比-0.11%，磷酸铁锂库存环比上涨。
二、核心逻辑
当前市场存在两大逻辑：一是宏观情绪及矿证问题扰动带动期货价格反弹，刺激锂盐企业生产，推动锂矿消耗和价格上涨，形成“期货上涨-产能释放-矿耗增加-矿价跟涨”链条；二是锂盐产能过剩压力向上游传导，矿价松动加剧锂盐价格下行，形成“锂盐跌-矿价松-锂盐再跌”负反馈循环。预计下半年期货市场分两段：三季度震荡上扬，四季度震荡下跌。
三、南华观点
矿端与盐湖消息持续推升市场情绪，下游补库情绪高涨，近期现货仍将偏强。短期期货市场受情绪主导，价格波动易被放大，投资者需警惕持仓风险。利多因素包括供给端扰动概率增加、需求端排产超预期；利空因素包括锂矿未来投产预期偏多、库存双高、技术升级导致成本下移。
四、价格及价差
（此处原文未提供具体数据）
五、锂矿
3.1 进口：价格有所上涨。
3.2 产量：价格有所上涨。
3.3 库存：环比+14%。
六、供给
4.1 开工率：周环比+1.55%。
4.2 产量：碳酸锂产量周环比+2.17%。
4.3 进口：价格有所上涨。
4.4 库存：去库迹象。
4.5 利润：矿端价格上涨带动利润增加。
七、需求
5.1 开工率：磷酸铁锂开工率环比上涨。
5.2 产量：磷酸铁锂、三元材料产量环比上涨。
5.3 库存：碳酸锂库存环比-0.11%，三元材料库存环比上涨。
5.4 利润：下游材料厂报价小幅上涨。
八、终端电芯
6.1 产量：本月电芯产量环比上涨。
6.2 装机量：动力电芯产量环比下降，储能电芯产量环比上涨。
6.3 电芯库存：三元系涨幅约+0.11%。
