计算机行业周报：国产算力正当时

计算机行业周报 评级及分析师信息 本周观点: 需求侧：国产大模型需求持续增长，有望迎来量价齐升 国产大模型Token消耗快速扩张，出海逻辑持续强化。OpenClaw引爆AI Agent需求，参考openrouter平台的整体token消耗情况，openClaw整体的token消耗量体现出Agent需求的产业趋势，有望进一步拉动算力侧需求，并强化算力链条上游的原材料环节及下游的云服务环节的涨价趋势。我们认为，在国产化大模型在近期能力提升追赶海外大模型的背景下，其高性价比优势有望填补当下需求的空白，有望顺势实现token出海，并进一步拉动国产算力相关需求。 云服务涨价趋势持续，再次印证需求端高景气。自海外AWS、Google Cloud宣布涨价以来，国内一线云厂相继官宣涨价。3月11日，腾讯云宣布将对部分模型的计费策略进行调整。3月18日，阿里云、百度智能云双双发布调价公告。在基础云服务涨价的同时，国产大模型API调用服务同样呈现涨价态势。智谱2月12日发布价格调整函。同时，文心一言、通义千问等一线云厂旗下大模型产品均有一定程度调价。我们认为，国产大模型API调用服务涨价表明了当下需求的增长，同时也侧面印证了算力当下的短缺。 供给侧：昇腾950PR正式发布，国产化算力芯片迭代强化 昇腾950PR正式发布，再度论剑国产算力之巅。3月21日，华为在华为中国合作伙伴大会2026上，发布并展出了搭载全新昇腾950PR（Ascend 950PR）处理器的AI训练推理加速卡Atlas 350，并宣布该加速卡正式上市。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR在低精度数据格式、向量算力、互联带宽及自研HBM等方面实现大幅提升。华为昇腾计算业务总裁张迪煊表示，Atlas 350的单卡算力达 到了英伟达H20的2.87倍，是目前国内唯一支持FP4低精度的推理产品。 国产化算力芯片整体持续迭代强化，云厂需求承接能力持续增强。除昇腾950PR外，多款国产化算力于近期进行了迭代。根据界面新闻消息，2月12日，摩尔线程宣布，在旗舰级AI训推一体全功能GPU MTT S5000上完成了Day-0全流程适配与验证，首次公开其具备80GB显存、单卡算力1千万亿次。另一方面，根据沐曦股 份官方消息，沐曦股份C500/C550已逐步适配腾讯混元图像3.0、MiniMaxM2.5、智谱GLM-5等多家国产大模型。我们认为，国产化算力芯片整体持续迭代，逐步具备承接国产大模型推理需求的能力，有望受益于当下由token消耗激增带来的算力短缺问题。 投资建议 受 益 标 的 ： 国产 化芯 片：寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份；国产化算力产业链：华丰科技，航天电器，意华股份，智谱，Minimax，网宿科技，光环新网，优 刻得，首都在线，利通电子，神州数码，烽火通信，浪潮信息，华勤技术。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 正文目录 1.国产化算力正当时...........................................................................42.国产化算力供给需求双重维度驱动景气度上行....................................................62.1需求侧：国产大模型需求持续增长，有望迎来量价齐升.............................................62.2供给侧：昇腾950PR正式发布，国产化算力芯片迭代强化..........................................102.3投资建议..................................................................................133.本周行情回顾...............................................................................143.1行业周涨跌及成交情况.......................................................................143.2个股周涨跌、成交及换手情况.................................................................163.3核心推荐标的行情跟踪.......................................................................173.4整体估值情况..............................................................................174．本周重要公告汇总...........................................................................195.本周重要新闻汇总...........................................................................226.历史报告回顾................................................................................287.风险提示....................................................................................30 图表目录 图表1 openClaw.................................................................................6图表2 openClaw项目关注星数变化.................................................................6图表3 openrouter平台Token消耗数统计...........................................................8图表4 openrouter平台Token消耗量产品构成（20260316-20260322）...................................8图表5 openClaw在openrouter平台上Token消耗量中各大模型使用情况(202603)..........................8图表6 openClaw在openrouter平台Token消耗数中各基础大模型使用情况...............................9图表7国内三大云厂近期涨价情况.................................................................9图表8智谱华章调价函..........................................................................10图表9昇腾950PR正式发布......................................................................11图表10昇腾950PR芯片与Nvidia H20对比........................................................12图表11摩尔线程S5000.........................................................................13图表12申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）.....................................................14图表13申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至今）............................................15图表14计算机行业周平均日成交额（亿元）.......................................................15图表15申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）...................................................16图表16申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）...................................................16图表17申万计算机行业日均成交额前五（亿元）....................................................16图表18申万计算机行业日均换手率前五（%）.......................................................16图表19本周核心推荐标的行情...................................................................17图表20申万计算机行业估值情况（2010年至今）...................................................18 1.国产化算力正当时 一、需求侧：国产大模型需求持续增长，有望迎来量价齐升 国产大模型Token消耗快速扩张，出海逻辑持续强化。OpenClaw引爆AI Agent需求，目前已经超越了所有GitHub开源软件项目的星标数（Star）。继OpenClaw关注度提升，取得成功后，多家国内厂商宣布推出自家龙虾产品。参考openrouter平台的整体token消耗情况，openClaw整体的token消耗量体现出Agent需求的产业趋势，有望进一步拉动算力侧需求，并强化算力链条上游的原材料环节及下游 的云服务环节的涨价趋势。国产化大模型Token保持高增趋势，再度印证需求景气度。我们认为，在国产化大模型在近期能力提升追赶海外大模型的背景下，其高性价 比优势有望填补当下需求的空白，有望顺势实现token出海，并进一步拉动国产算力相关需求。 云服务涨价趋势持续，再次印证需求端高景气。自海外AWS、Google Cloud宣布涨价以来，国内一线云厂相继官宣涨价。3月11日，腾讯云宣布，自2026年3月13日起，其智能体开发平台（Tencent Cloud ADP）将对部分模型的计费策略进行调整。3月18日，阿里云、百度智能云双双发布调价公告。在基础云服务涨价的同时，国产大模型API调用服务同样呈现涨价态势。智谱2月12日发布GLM Coding Plan价格调整函。3月16日，智谱在发布GLM-5-Turbo时同步上调了API价格，幅度为20%。同时，文心一言、通义千问等一线云厂旗下大模型产品均有一定程度调价。我 们认为，国产大模型API调用服务涨价表明了当下需求的增长，同时也侧面印证了算力当下的短缺。 二、供给侧：昇腾950PR正式发布，国产化算力芯片迭代强化 昇腾950PR正式发布，再度论剑国产算力之巅。3月21日，华为在华为中国合作伙伴大会2026上，发布并展出了搭载全新昇腾950PR（Ascend 950PR）处理器的AI训练推理加速卡Atlas 350，并宣布该加速卡正式上市。昇腾950PR芯片基于SIMD架构，算力达到1PFLOPS（FP8）/2PFLOPS（FP4），支持FP32/HF32/FP16/BF16/FP8/MXFP8