本周市场表现
- 钢铁板块整体上涨0.20%，表现优于大盘。
- 特钢板块下跌0.53%，长材板块下跌0.24%，板材板块下跌1.02%。
- 铁矿石板块上涨7.48%，钢铁耗材板块下跌0.31%，贸易流通板块上涨1.37%。
- 涨跌幅前三的个股为大中矿业（23.30%）、图南股份（7.17%）、ST沪科（4.18%）。
供给情况
- 样本钢企高炉产能利用率86.6%，周环比增加1.10百分点。
- 样本钢企电炉产能利用率58.9%，周环比增加2.30百分点。
- 五大钢材品种产量743.9万吨，周环比下降0.21万吨。
- 日均铁水产量231.09万吨，周环比增加2.94万吨，同比下降5.17万吨。
需求情况
- 五大钢材品种消费量888.0万吨，周环比增加19.49万吨。
- 主流贸易商建筑用钢成交量9.5万吨，周环比增加0.01万吨。
- 30大中城市商品房成交面积周环比增加39.2万平方米。
- 地方政府专项债净融资额累计同比下降1.25%。
库存情况
- 五大钢材品种社会库存1387.7万吨，周环比下降23.33万吨。
- 五大钢材品种厂内库存510.2万吨，周环比下降25.06万吨。
钢材价格&利润
- 普钢综合指数3450.8元/吨，周环比增加2.86元/吨，同比下降3.14%。
- 特钢综合指数6632.9元/吨，周环比增加10.22元/吨，同比下降1.02%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润55元/吨，周环比下降4.0元/吨。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润-85元/吨，周环比增加1.0元/吨。
原燃料情况
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）776元/吨，周环比上涨1.0元/吨。
- 京唐港主焦煤库提价1720元/吨，周环比上涨120.0元/吨。
- 一级冶金焦出厂价格1715元/吨，周环比持平。
- 样本钢企焦炭库存可用天数为12.75天。
- 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为24.04天。
- 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.95天。
研究结论
- 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布，推动钢铁行业高质量发展，供给侧结构调整，需求侧基础设施建设和老旧小区改造。
- "十五五"期间，钢铁行业"反内卷"有望持续，供需关系或将长期改善。
- 短期来看，铁矿石价格预计偏强运行，钢价成本支撑同步增强。
- 钢铁板块在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，有望迎来价值修复，配置价值凸显。
投资建议
- 维持行业“看好”评级。
- 建议关注：
- 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
