钢铁行业周报：供需结构环比改善，关注旺季需求兑现

证券研究报告 2026年4月19日 行业研究——周报 本期内容提要： ➢本周市场表现：本周钢铁板块上涨2.33%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨4.22%，长材板块上涨0.10%，板材板块上涨0.34%；铁矿石板块上涨9.50%，钢铁耗材板块上涨2.23%，贸易流通板块上涨0.49%。 ➢供给情况。截至4月17日，样本钢企高炉产能利用率89.8%，周环比增加0.04百分点。截至4月17日，样本钢企电炉产能利用率62.3%，周环比下降0.34百分点。截至4月17日，五大钢材品种产量758.6万吨，周环比下降2.17万吨，周环比下降0.29%。截至4月17日，日均铁水产量为239.5万吨，周环比增加0.12万吨，同比下降0.72万吨。 ➢需求情况。截至4月17日，五大钢材品种消费量903.6万吨，周环比增加7.56万吨，周环比增加0.84%。截至4月17日，主流贸易商建筑用钢成交量11.4万吨，周环比增加1.20万吨，周环比增加11.77%。 刘波煤炭、钢铁行业分析师执业编号：S1500525070001邮箱：liubo1@cindasc.com ➢库存情况。截至4月17日，五大钢材品种社会库存1294.2万吨，周环比下降39.68万吨，周环比下降2.97%，同比增加15.05%。截至4月17日，五大钢材品种厂内库存470.5万吨，周环比下降8.56万吨，周环比下降1.79%，同比增加2.32%。 李睿煤炭、钢铁行业分析师执业编号：S1500525040002邮箱：lirui@cindasc.com ➢钢材价格&利润。截至4月17日，普钢综合指数3465.2元/吨，周环比增加26.17元/吨，周环比增加0.76%，同比下降0.53%。截至4月17日，特钢综合指数6635.7元/吨，周环比增加1.33元/吨，周环比增加0.02%，同比下降0.32%。截至4月17日，螺纹钢高炉吨钢利润为80元/吨，周环比增加3.0元/吨，周环比增加3.90%。截至4月17日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-85元/吨，周环比增加8.0元/吨，周环比增加8.60%。 ➢原燃料情况。截至4月17日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为767元/吨，周环比上涨10.0元/吨，周环比上涨1.32%。截至4月17日，京唐港主焦煤库提价为1670元/吨，周环比上涨20.0元/吨。截至4月17日，一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比持平。截至4月17日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.57天，周环比增加0.1天，同比增加0.3天。截至4月17日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为22.73天，周环比下降0.2天，同比下降0.8天。截至4月17日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.47天，周环比增加0.1天，同比增加0.6天。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢本周，截至4月17日，日均铁水产量为239.5万吨，周环比增加0.12万吨，同比下降0.72万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降2.97%，五大钢材品种厂内库存周环比下降1.79%。本周，日照港澳洲 粉矿（62%Fe）上涨10.0元/吨，京唐港主焦煤库提价上涨20.0元/吨。需注意的是，钢材需求方面持续改善，房地产数据3月有回暖迹象，进入3月传统旺季以来，市场活跃度大幅提升，3月重点20城二手房成交面积环比激增117%，同比增长6%。3月全国重点50城新建商品住宅成交面积环比增长89%。此外，1-2月基建投资表现强劲，1-2月份，基础设施投资（含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长11.4%，这一增速比去年全年大幅加快了10.8个百分点，显示出强劲的反弹势头。从钢材消费数据看，截至4月17日，五大钢材品种消费量903.6万吨，周环比增加7.56万吨，周环比增加0.84%。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。 ➢投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 ➢风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 目录 一、本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘.................................................................5二、本周核心数据.................................................................................................................................6三、上市公司估值表及重点公告.......................................................................................................13四、本周行业重要资讯......................................................................................................................14五、风险因素......................................................................................................................................15 表目录 表1：五大钢材品种产量（万吨）..........................................................................................................................6表2：五大钢材品种消费量（万吨）.....................................................................................................................7表3：五大钢材品种社会库存（万吨）.................................................................................................................8表4：五大钢材品种厂内库存（万吨）.................................................................................................................8表5：钢材分品种价格（元/吨）.............................................................................................................................9表6：重点上市公司估值表......................................................................................................................................12 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）............................................................................................................................5图2：钢铁三级板块涨跌幅（%）............................................................................................................................5图3：钢铁板块个股表现（%）.................................................................................................................................5图4：247家钢铁企业：日均铁水产量（万吨）...............................................................................................6图5：247家钢铁企业：高炉产能利用率（%）.................................................................................................6图6：87家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）...............................................................................................6图7：五大品种钢材合计产量（万吨）.................................................................................................................6图8：样本钢企高炉检修容积（立方米）..........................................................................................................10图9：五大品种钢材消费量（万吨）.....................................................................................................................7图10：主流贸易商建筑用钢成交量（万吨）.....................................................................................................7图11：30大中城市:商品房成交面积（万立方米）.........................................................................