食品饮料行业周报：社零数据环比改善，关注旺季需求变化

报告日期：2025年01月22日 食品饮料 社零数据环比改善，关注旺季需求变化 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 摘要： 临近春节白酒进入备货阶段，大众品关注微信小店等新礼赠场景下景气度较高的零食板块。上周申万一级食品饮料板块上涨2.10%，子板块零食（+8.54%）、烘焙食品（+7.45%）、其他酒类（+4.20%）涨幅居前，软饮料（-7.14%）跌幅居前，我们认为在当前积极扩大内需的政策导向下，食品饮料板块有望迎来拐点，我们维持行业“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） 白酒：国家统计局发布的数据显示，2024年12月社会消费品零售总额45,172亿元，同比增长3.7%。2024年全国居民人均食品烟酒消费支出8,411元，增长5.4%，占人均消费支出的比重为29.8%。伴随居民消费的提振，白酒板块有望迎来加速修复，当前白酒行业仍处于调整期，估值处于历史较低位置，中长期具备投资价值。建议关注贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、山 西 汾 酒 （600809.SH）、 古 井 贡 酒(000596.SZ)、 今 世 缘(603369.SH)、金徽酒（603919.SH）。 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com 大众品：【零食】继微信之后，京东上周也开启了“送礼物”功能，春节旺季零食板块整体动销积极，叠加新渠道增量，具备较多 催 化 因 素 ， 建 议 关 注 三 只 松 鼠 （300783.SZ）、 盐 津 铺 子（002847.SZ）、甘源食品（002991.SZ）、劲仔食品（003000.SZ）。【乳品】截至2025年01月10日，生鲜乳价格为3.12元/公斤，止跌回升，我们认为伴随上游过剩产能的持续出清，原奶的低价竞争有望改善，乳品板块有望迎来边际好转。建议关注伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ)。【啤酒】燕京啤酒发布2024年度业绩预告，公司实现归母净利润100,000万元-110,000万元，同比增长55.11%-70.62%；扣非后归母净利润95,000万元-107,000万元，同比增长89.91%-113.90%，公司形成以燕京U8、燕京V10为代表的大单品与特色产品组合的产品矩阵，业绩增速亮眼。建议关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、珠江啤酒（002461.SZ）。 相关阅读 《春节旺季来临，建议关注零食板块—食品饮料行业周报》2025.01.07《驭风踏浪，稳中求进—食品饮料行业2025年度投资策略报告》2024.12.07《白酒龙头加大分红，静待需求回暖—食品饮料行业周报》2024.12.03 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。 请认真阅读文后免责条款 内容目录 1一周市场行情...........................................................................................................................................12周内价格波动...........................................................................................................................................23行业要闻...................................................................................................................................................34重点上市公司公告...................................................................................................................................55周观点.......................................................................................................................................................66风险提示...................................................................................................................................................7 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）............................................................................................1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）........................................................................................1图3：申万一级行业周涨跌幅一览（%）............................................................................................1图4：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）........................................................................................1图5：飞天茅台批价（元）..................................................................................................................2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）....................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）........................................................................................................2图9：白糖现货价（元/吨）................................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）..................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）..........................................................................................3图12：包材（PET）现货价（元/吨）................................................................................................3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测..........................................................................................................7 1一周市场行情 2025年01月13日-2025年01月17日，申万食品饮料指数涨跌幅为+2.10%，在申万一级行业中排名第27位，涨幅排名前三的行业分别为社会服务（+6.39%）、传媒（+6.16%）和计算机（+6.14%）。全部子行业涨跌幅分别为，零食（+8.54%）、烘焙食品（+7.45%）、其他酒类（+4.20%）、预加工食品（+3.95%）、保健品（+3.47%）、调味品（+2.93%）、白酒（+2.43%）、肉制品（+1.87%）、啤酒（+1.72%）、乳品（+0.33%）、软饮料（-7.14%），同期上证指数涨跌幅为+2.31%。个股方面，来伊份（+31.79%）、一鸣食品（+30.72%）、好想你（+26.70%）涨幅居前；东鹏饮料（-12.26%）跌幅居前。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 2025年01月12日-2025年01月17日，飞天茅台（散瓶）批价维持2220元/瓶；飞天茅台（原装）批价出现波动，从2240元/瓶下跌5元/瓶至2235元/瓶，后回调至2240元/瓶。五粮液（八代）批价维持950元/瓶。国窖1573批价维持860元/瓶。 生鲜乳价格止跌回升，截至2025年01月10日，生鲜乳价格为3.12元/公斤；2024年11月，大麦进口均价环比小幅上升为252.50美元/吨；2025年1月17日，白糖现货价格为6228元/吨；2025年01月10日，大豆价格为3916.40元/吨；2025年1月17日，包材瓦楞纸出厂价3130元/吨；2025年1月17日，包材PET现货价为6432.50元/吨。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 【2024年12月份社会消费品零售总额增长3.7%】12月份，社会消费品零售总额45172亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额39509亿元，增长4.2%。2024年，社会消费品零售总额487895亿元，比上年增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额437581亿元，增长3.8%。 按消费类型分，12月份，商品零售额39623亿元，同比增长3.9%；餐饮收入5549亿元，增长2.7%。2024年，商品零售额432177亿元，比上年增长3.2%；餐饮收入55718亿元，增长5.3%。 按零售业态分，2024年，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额比上年分别增长4.7%、4.2%、2.7%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降2.4%、0.4%。 2024年，全国网上零售额155225亿元，比上年增长7.2%。其中，实物商品网上零售额130816亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.8%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长16.0%