资金行为研究双周报：杠杆资金多头聚焦公用事业等红利防御板块

市场资金流向呈现结构性分化，大单流出动能边际收窄。机构资金对万得全A和科创综指呈现波动净流出态势，流出动能持续；对创业板指则波动较大，流入流出交替。散户资金对万得全A和创业板指持续缓慢流入，对科创综指保持观望。从资金加速度看，万得全A资金进出频繁，机构资金提前布局；散户买入意愿较强。大盘风格展现较强承接力，小盘博弈敏感度提升。机构资金对高估值指数流出动能收窄，沪深300近期波幅显著，体现大盘承接力；中证2000对流动性敏感。机构资金回流周期制造与消费，红利板块筹码稳定。机构资金态度谨慎，3月23日对消费及周期制造由流出转为流入，消费流入动能更强；散户重仓周期制造。科技、周期制造、消费板块资金加速度波幅较大，反映市场热度集中；红利板块波幅小，筹码稳定。上游资源：有色金属资金流出收窄，基础化工资金流出节奏收敛。中游材料&制造：电力设备博弈热度高，建筑材料机构购买力提升。下游必选消费：机构资金买入动能未显著增强，但流出态势放缓。下游可选消费：机构资金净流入轻工制造，家用电器机构购买力增强。TMT：机构资金小幅净流入通信，震荡流出电子，板块内小单资金主导。大金融：机构资金配置意愿下降，散户资金流入非银金融。支持服务：公用事业机构资金流向波动明显，多空博弈凸显。杠杆资金情况：两融余额小幅回落，市场平均担保比例降低，杠杆风险可控。两融交易活跃度下滑，石油石化与建筑材料降温。杠杆资金持仓水平小幅调整，整体活跃度回落，少数行业增长。杠杆资金以空头为主，多头聚焦公用事业，反映市场对红利策略配置需求升温。