尿素日报：三胺开工继续回升

市场分析

• 价格与基差：2026年3月26日，尿素主力收盘价1875元/吨，上涨12元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1860元/吨、1890元/吨、1890元/吨，持平；小块无烟煤850元/吨，持平；山东、河南、江苏基差分别为15元/吨、-15元/吨、15元/吨，均下降12元；尿素生产利润290元/吨，持平；出口利润2829元/吨，下降4元。
• 供应端：企业产能利用率88.35%，持平；样本企业总库存量70.05万吨，下降10.84万吨；港口样本库存量16.90万吨，微幅上涨0.20万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率51.24%，上升1.27%；三聚氰胺产能利用率65.98%，上升6.67%；尿素企业预收订单天数8.24天，下降0.05天。

市场动态

• 国内尿素现货出厂报价已达3月指导价，春耕保供稳价为主，价格稳定。
• 淡储3月开始全面投放，地缘冲突消息影响大宗商品回调，尿素盘面震荡，现货成交放缓。
• 供应端临时故障增加，供应量小幅下降。
• 需求端中部地区返青肥接近尾声，华南西南地区春耕进行中；复合肥开工回升，低价订单走货较好；三聚氰胺市场情绪较好，出口向好，价格上涨。
• 工业需求提升，厂内库存去库，港口库存小幅累库。
• 伊朗局势导致国际尿素价格大幅上涨，但国内出口配额暂无新消息，海外高价难以传导至国内。

策略

• 单边：震荡。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏。

研究结论

• 后续持续关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性。