尿素日报：工业开工回升，农需阶段性减弱

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：尿素期现价格延续弱势，盘面偏弱震荡，上游工厂报盘稳定为主。部分装置停车检修，开工率小幅下行，尿素行业日产走低，供应端压力小幅减弱。由于农业返青肥减弱，下游农需减弱，复合肥与三聚氰胺开工率回升至高位，工业需求回升。目前下游接货意愿不强，逢低采购，贸易商走货放缓，交投情绪偏谨慎。尿素出口放松预期回归现实，预计在农耕启动前，尿素价格偏震荡走势。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 期货市场：3月7日，尿素主力收盘2183元/吨（-17）；主力合约前二十位多头持仓：139187（-602），空头持仓：164451（+4111）。 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 现货：3月7日，河南小颗粒出厂价报价：2325元/吨（+10）；山东地区小颗粒报价：2280元/吨（0）；江苏地区小颗粒报价：2290元/吨（-20）。 原料：3月7日，小块无烟煤960元/吨（0），尿素成本1677元/吨（0），尿素出口窗口-61美元/吨（+20）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 生产：截至3月7日，全国周度尿素产量127.21万吨（-0.78），山东周度尿素产量16.08万吨（-0.48）；开工率方面：尿素企业产能利用率84.44%（-2.46%），其中煤制尿素：85.99%（+0.63%），气制尿素：77.56%（-4.03%）。 库存：截至3月7日，国内尿素样本企业总库存量为66.08万吨（-8.8），尿素港口样本库存量为19.8万吨（+0.25）。 消费：截至3月7日，复合肥产能利用率49.5%（+13.53%）；中国三聚氰胺产能利用率为74.87%（+2.94%）；中国尿素企业预收订单天数5.76日（-0.3）。 中性：3月7日，尿素期现价格延续弱势，盘面偏弱震荡，上游工厂报盘稳定为主。部分装置停车检修，开工率小幅下行，尿素行业日产走低，供应端压力小幅减弱。由于农业返青肥减弱，下游农需减弱，复合肥与三聚氰胺开工率回升至高位，工业需求回升。目前下游接货意愿不强，逢低采购，贸易商走货放缓，交投情绪偏谨慎。尿素出口放松预期回归现实，预计在农耕启动前，尿素价格偏震荡走势。 ■策略 中性：尿素期现价格延续弱势，盘面偏弱震荡，上游工厂报盘稳定为主。部分装置停车检修，开工率小幅下行，尿素行业日产走低，供应端压力小幅减弱。由于农业返青肥减弱，下游农需减弱，复合肥与三聚氰胺开工率回升至高位，工业需求回升。目前下游接货意愿不强，逢低采购，贸易商走货放缓，交投情绪偏谨慎。尿素出口放松预期回归现实，预计在农耕启动前，尿素价格偏震荡走势。 ■风险 装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、国际市场变化 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................5尿素产量............................................................................................................................................................................................6尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................7尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................8尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................5图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................5图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图5:5-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图6:9-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图7:1-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................6图8:尿素全国月度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................6图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................6图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................7图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................7图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................7图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................7图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................8图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美