尿素日报：复合肥开工继续提升

市场分析

• 价格与基差：2026年3月12日，尿素主力收盘价1875元/吨，上涨3元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1860元/吨、1890元/吨、1890元/吨，持平；小块无烟煤800元/吨，持平。山东、河南、江苏基差分别为15元/吨、-15元/吨、15元/吨，均下降3元。尿素生产利润325元/吨，持平；出口利润1796元/吨，下降17元。
• 供应端：企业产能利用率93.29%，持平；样本企业总库存量95.76万吨，下降14.05万吨；港口样本库存量18.90万吨，下降0.10万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率45.56%，上升8.54%；三聚氰胺产能利用率53.35%，上升3.90%；尿素企业预收订单天数8.06天，上升0.35天。

市场观点

• 国内尿素现货价格稳定，期货价格走强时，期现商积极采购，现货成交好转。
• 供应端部分气头和技改企业恢复，供应量增加；部分淡储3月开始投放。
• 需求端返青肥陆续开启，复合肥开工回升，市场情绪好转，走货放量。
• 三聚氰胺市场情绪较好，价格上涨，开工回升，刚需采购。
• 国际地缘冲突影响盘面情绪，带动现货成交情绪好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库。
• 伊朗局势导致国际尿素价格上涨，但国内出口配额暂无新消息，海外高价难以传导至国内。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：观望
• 跨品种：无

风险

• 国内出口政策变动
• 农需跟进情况
• 下游采购节奏

研究结论

• 持续关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性。