市场焦点回归基本面 棉价预期继续偏强震荡

发布时间：2026-03-26 13:36:10作者：方正中期期货来源：方正中期期货 行情复盘 3月25日，棉花期货主力合约收涨0.43%至15340.0元。 持仓量变化 3月25日，棉花期货主力持仓量：-17996手至553641手。 期货市场 据印度商务部数据显示，1月印度棉花进口量约为7.5万吨，环比（25.9万吨）减少70.9%，同比（5.9万吨）增加27.5% 后市展望 地缘情绪有一定降温，市场焦点回归基本面，期价预期继续偏强震荡。 研报正文研报正文 【棉花】 【市场逻辑】 地缘情绪有一定降温，市场焦点回归基本面，期价预期继续偏强震荡。外盘来看，市场供需预期有一定改善，具体来看，一是2026/27年度全球以及美国棉花供需有收紧预期，原油价格中枢上移加剧了成本端以及替代端的传导影响，二是中国加工贸易配额落地，市场对于中国的采购预期上升，提振潜在消费预期。此外，近期CFTC非商业净持仓转向多头，目前对美棉继续重心上移预期。国内市场来看，近期价格高位有一定回落，回到运行平台下沿，主要是两个方面因素影响，一是加工贸易配额落地，二是1-2月进口棉花以及棉纱增量明显，现货端压制缓解前期商业库存同比不高的忧虑，当前市场来看，暂不认为整体趋势发生扭转，美棉价格重心上移预期及国内种植面积预期下滑的中线支撑仍在，随着利空消息的消化，期价预计进入支撑区间。 【交易策略】 市场焦点回归基本面，短期期价或进入支撑区间。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估14900-15000，压力区间预估16300-16500。 【棉花市场】 （1）根据数据显示，2026年印度1月份的棉纱(HS:5205项下)出口总量11.09万吨，同比增加16.44%，环比增加9.39%。 （2）根据统计，巴基斯坦2026年2月份的纺织品服装出口额达13.11亿美元，同比减少7.22%，环比减少24.59%;出口棉纱3.09万吨，同比增加56.97%，环比增加1.52%；出口棉布2.59亿吨，同比减少9.2%，环比减少19.37%。1月巴基斯坦出口春季订单集中释放，出口量额大幅反弹，2月随着订单的交付完毕，环比显著回落。 （3）据印度商务部数据显示，1月印度棉花进口量约为7.5万吨，环比（25.9万吨）减少70.9%，同比（5.9万吨）增加27.5%。 【月间价差情况】 【期货持仓情况】 【棉花期权数据】 关联品种关联品种棉花所属公司：方正中期期货