集运指数（欧线）：现货承压运行，盘面关注地缘扰

集运指数（欧线）：现货承压运行，盘面关注地缘扰 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年5月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊朗革命卫队：内塔尼亚胡只能再战两周。2.伊朗称已组织超百万人为地面战斗做准备。3.伊朗已正式回应“15点计划”，认定美国的谈判声明纯属“第三次欺骗”。伊朗高级官员：伊朗对“15点意见”的评估是，该协议“片面且不公正”，只符合美以的利益。现阶段任何对话计划看起来都不切实际。4.伊朗总统明确，伊朗寻求彻底结束战争，实现地区安全与稳定。5.美媒：美国防部考虑将对乌的军事援助转用于中东地区。6.美海军第五舰队：“林肯”号作业时有水兵受伤，非战斗导致。7.美官员：五角大楼正为伊朗战争的“大决战”做准备，其中可能包括动用地面部队以及开展大规模轰炸行动。8.特朗普——①我们已经彻底摧毁了伊朗的海空军、绝大部分导弹和发射器，达到了90%。是伊朗在乞求达成协议，不是我。我不一定愿意与伊朗达成协议。如果伊朗达成对的 协议，海峡将重新开放。②“我一点也不急着”达成协议；我们还要打击更多目标。③应伊朗政府要求将打击伊能源设施时间推后10天至4月6日，双方谈判进展非常顺利。（媒体援引伊朗官员：“没有就美国潜在的袭击提出任何请求。） 9.以官员称击毙伊斯兰革命卫队海军司令。10.美以暂时将两名伊朗官员从打击名单中移除。11.约200名乌军人员赴中东参与防空行动。12.胡塞武装领导人：若局势发展需要，将采取军事回应。胡塞武装称已准备好控制曼德海峡。13.阿曼湾发生海上交通拥堵。14.俄媒：普京希望中东战事几周内结束。15.伊朗驻韩大使：韩船通过霍尔木兹海峡需经协商。16.部分船舶通过伊朗“管控系统”通行霍尔木兹海峡。17.马来西亚总理：在与伊朗国家领导人进行沟通后，马来西亚船只现已获准通过霍尔木兹海峡。 昨日，集运指数（欧线）整体宽幅震荡，近远月走势分化，近端2604、2605受现货承压窄幅震荡，远月2606、2607等旺季属性合约交易战争预期走势偏强。对于远月合约交易逻辑而言，当前仍不是趋势行情，而是日内“高波动”、“低置信度”的多空博弈期。 供给端：4月周均运力31.5万TEU/周，近两日的运力增量来自4月第二周COSCO和OOCL从中东航线抽调CSCL GLOBE（18962TEU）填补AEU7空班。4月运力同比+0.6%，环比+7.4%。5月运力33.1万TEU/周，有4艘待定航次未计入统计。5月运力同比+10.4%，环比+7.8%。目前看5月静态有效运力处于历史最高位。 需求端：欧线按照自身正常季节性特征恢复，未有大面积爆舱迹象。PA联盟面对4月新航线升级，在现货市场积极要货。OA联盟表现趋于平稳。中长期来看，若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观的负反馈，进而传导至国际贸易。 运费：第14周运费中枢约2600美元/FEU。第15周运费中枢或向2450美元/FEU收敛，该周成交价计入2604合约交割结算价第一期指数，考虑船期延误等影响，SCFIS指数或在1750~1850点区间。 1.马士基：第15周调降300至2300/2400（40GP/40HQ）。2.OA联盟：4月1日-14日CMA 2800美元/FEU、长荣2960美元/FEU；4月1日-4月7日COSCO和OOCL约在2700~2800美元/FEU。预计OA联盟4月第二周运费中枢或向下调降、向马士基收敛。3.PA联盟：4月航线升级后FE4缩减了宁波港挂靠，主要依托上海港进行收货。ONE第15周FE4单船出价2000美元/FEU激进收货。YML 4月1日-13日SPOT 2300美元/FEU。4.MSC：第14周基本沿用2840美元/FEU。中性预计第15周运费中枢或向下调降、向马士基收敛。 综合来看，日内波动受地缘情绪影响较大。基本面而言，市场暂时缺乏大规模爆舱的迹象，2604受基本面压制，上行风险基本解除，将贴近即期运费窄幅波动。关注4月下半月船司是否有宣涨动作。远月合约按照季节性给出一定升贴水，地缘扰动放大盘中波动，整体观望为主。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。