内容摘要
3月25日，资金面平稳宽松；债市震荡偏暖；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
- 外交动态：王毅同伊朗外长阿拉格齐通电话，阿拉格齐感谢中国紧急人道主义援助，表示伊朗人民将抵御外来侵略，维护国家主权和独立；王毅重申中方原则立场，强调通过对话谈判解决热点问题。
- 公募基金规模：截至2月底，我国公募基金总规模达38.61万亿元，首次突破38万亿元，连续11个月创历史新高；货币基金规模增长最大，债券基金、混合基金也实现增长，股票型基金规模下降。
（二）国际要闻
- 美国通胀数据：2月进口价格环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大涨幅，主要受石油、矿产品及非制造业商品上涨驱动；剔除石油后进口价格环比上涨1.2%，同样创2022年1月以来新高；出口价格环比上涨1.5%，同比涨幅达3.5%，为2025年9月以来最高水平。
- 欧洲央行政策：拉加德表示，如有必要将在“任何一次会议上”加息，目前仍在评估中东局势对通胀的影响；欧元区通胀急剧恶化，今年消费者物价涨幅或达2.6%，能源供应受阻下通胀率或高达6.3%。
（三）大宗商品
- 国际油价：WTI 5月原油期货收跌2.20%，报90.32美元/桶；布伦特5月原油期货收跌2.17%，报102.22美元/桶。
- 天然气与黄金：NYMEX 5月天然气期货价格收涨3.00%至2.985美元/百万英热单位；COMEX黄金期货价格涨1.35%，报4535.5美元/盎司。
二、资金面
（一）公开市场操作
- 央行开展785亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放580亿元。
（二）资金利率
- DR001下行0.23bp至1.321%，DR007上行3.30bp至1.445%。
三、债市动态
（一）利率债
- 现券收益率走势：受海外市场风险情绪缓和、油价下跌提振，10年期国债活跃券收益率下行0.40bp至1.8200%，10年期国开债活跃券收益率持平。
- 债券招标情况：（正文未提供具体数据）
（二）信用债
- 二级市场成交异动：3只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“H1万科02”跌30%，“H2万科06”涨超11%，“H2万科04”涨超34%。
- 信用债事件：
- 世茂集团：41亿美元可转债转换，18亿元境内贷款获展期，新增约7.11亿元债务未能清偿。
- 欣捷投资控股：宁波证监局对其采取警示函措施，未按规披露未能清偿债务。
- 泛海控股：1.34亿美元债拟延期至2026年9月23日前兑付。
- 绿地控股：新增诉讼1512件，累计金额63.55亿元。
- 正荣地产控股：子公司新增3.58亿元重大诉讼执行案件。
- 佳兆业集团：2025年度归母溢利预计不少于500亿元，同比转亏为盈。
- 广州产投：取消发行“26广州产投MTN002B”。
（三）可转债
- 权益及转债指数：
- 权益市场：上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.30%、1.95%、2.01%。
- 转债市场：中证转债、上证转债、深证转债分别收涨1.03%、0.79%、1.41%，成交额748.28亿元，缩量13.86亿元；366支转债中，296支收涨，53支下跌，17支持平。
- 转债跟踪：
- 祥和转债上市。
- 浙矿转债、山玻转债公告即将触发转股价格下修条款。
- 振华转债公告即将触发提前赎回条款。
（四）海外债市
- 美债市场：
- 各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行6bp至3.84%，10年期美债收益率下行6bp至4.33%。
- 2/10年期美债收益率利差保持在49bp，5/30年期美债收益率利差扩大2bp至93bp。
- 10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.31%。
- 欧债市场：
- 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，德国10年期国债收益率下行6bp至2.95%，法国、意大利、西班牙、英国分别下行9bp、11bp、10bp和12bp。
- 中资美元债每日价格变动：（正文未提供具体数据）
