期现市场与基本逻辑
- 乙烯：L05基差为-235元/吨，L59月差为147元/吨。供给收缩力度加剧，乙烯高位持稳，国内新增裕龙30万吨LD及塔里木石化30万吨FD装置检修，停车比例提升至19%，4月上旬前仍有多套装置计划检修，关注供给端减量的持续性。短期地缘冲突扰动仍存，基本面供需格局逐步偏紧。L【8500-9000】
- 丙烯：PP05基差为-65元/吨；PP59价差为383元/吨。商业总库存去化至同期低位，丙烷延续涨价，PDH利润再创新低，供给收缩仍在持续。南帕尔斯气田遭袭，PG供给减量预期增加，成本端对PP仍有较强支撑。国内新增巨正源等多套装置停车，停车比例提升至24%的高位，供需格局向好，PDH上行修复空间较高。关注下游传导进度。PP【8700-9200】
- PVC：V05基差为-203元/吨，V59价差为-98元/吨。电石继续涨价，成本支撑好转。乙电开工分化，原料乙烯紧张加剧全球乙烯法PVC降负荷预期，国内部分乙烯法装置开始降负荷（渤化、海湾、嘉化等负荷有1-4成的调整；镇洋计划四月初检修），电石法开工提升至85%同期最高位。高库存弱基差限制盘面上行空间。V【5400-6000】
策略推荐
- 乙烯：短线关注回调买入机会；远月存地缘缓和预期，TA5-9正套。TA【6420-6820】
- 丙烯：地缘博弈进入关键周，部分多单止盈。EG05【4850-5250】
- 甲醇：地缘冲突尚存叠加基本面改善，震荡整理。MA【3050-3250】
- 尿素：尿素海内外价差较大，但在国内春耕高峰结束前，尿素出口难言放开。尿素价格震荡偏强，等待新的需求（海外出口）止盈。UR【1850-1890】
- 烧碱：低浓度碱补涨，震荡运行。SH【2400-2600】
风险提示
- 原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度
- 宏观政策超预期
- 宏观系统性风险
免责声明
本报告由中辉期货研究院编制，信息来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。
