豆粕
- 核心观点：巴西大豆收割率低于预期，美国大豆出口数据不及上年同期，叠加原油上涨引发成本增加，豆粕调整空间有限，市场看多追多需谨慎。
- 关键数据：巴西2025/26年度大豆收割率67.7%，美国大豆出口检验量110.17万吨，2025/26年度美国大豆出口检验累计总量2918.22万吨。
- 研究结论：关注原油后续走向，月底美豆种植面积及美生柴最终落地内容。
菜粕
- 核心观点：加拿大菜籽集中到港预期打压菜粕偏弱运行，看多宜观望。
- 关键数据：沿海地区主要油厂菜籽库存12.8万吨，环比减少2.3万吨；菜粕库存2.4万吨，环比增加0.4万吨。
- 研究结论：关注国内菜粕后续累库情况，原油走向以及豆粕端指引。
棕榈油
- 核心观点：马棕榈油出口量环比增加，基本面暂偏多，但4月东南亚棕榈油产量可能恢复，市场看多谨慎。
- 关键数据：全国重点地区棕榈油商业库存80.82万吨，环比减少3.38万吨；马来西亚棕榈油出口量环比增长38.1%至49.6%。
- 研究结论：关注原油走向，印尼B50政策动向。
棉花
- 核心观点：内外价差有所修复，关注宏观情绪何时企稳。
- 关键数据：巴西2025/26年度棉花产量预估为379.51万吨，同比减少6.9%；BCO于3月平衡表中给予26/27年度棉花产量预估值724万吨，同比降幅超6%。
- 研究结论：美棉短期呈偏强运行，国内棉花现货基差仍旧偏高，但去库进度受制于外部供给影响及配额冲击，关注宏观风险的溢价流动。
红枣
- 核心观点：淡季特征维持，库存小幅收敛，反弹高度谨慎看待。
- 关键数据：36家样本点物理库存在11700吨，较上周减少160吨。
- 研究结论：受淡季供需格局宽松影响，去库基本停滞，警惕情绪降温下的估值回撤。
生猪
- 核心观点：现货持续寻底，产能加速出清中。
- 关键数据：2月钢联样本企业仔猪出生数量上行至578.04万头，能繁母猪存栏3958万头，高于国家正常保有量红线。
- 研究结论：关注短期二育情绪变化及集团场的去库力度，近月合约预计仍旧承压，远月01合约在供应端存在调减基础，关注近月回调带动后的底部机会。
