期现市场与基本逻辑
- L05基差为-128元/吨，L59月差为182元/吨。美伊谈判初期，盘面回归地缘溢价，乙烯延续偏强震荡。国内新增惠州埃克森73万吨LL及塔里木石化30万吨装置检修，停车比例提升至17%，4月上旬前仍有多套装置计划检修，关注供给端减量的持续性。地缘冲突或逐步缓解，多单止盈。L【8300-9000】
- PP05基差为-469元/吨；PP59价差为499元/吨。盘面回吐地缘溢价，PDH利润再创新低，供给收缩仍在持续。南帕尔斯气田遭袭，PG供给减量预期增加，成本端对PP仍有较强支撑。国内新增浙石化二线45万吨装置停车，停车比例提升至23%的高位，供需格局向好。近期资金持续减仓，多单逢高止盈。PP【8500-9200】
- V05基差为-33元/吨，V59价差为-87元/吨。短期跟随油价波动为主，基差被动走强，电石价格大幅涨价，成本支撑好转。原料乙烯紧张加剧全球乙烯法PVC降负荷预期，国内部分乙烯法装置开始降负荷（渤化、海湾降负荷三成，恒通减产2成外销乙烯，新浦减产1-2成外销氯乙烯，嘉化低负荷生产）。V【5400-6000】
策略推荐
- L：盘面回调，短线关注回调买入机会；远月存地缘缓和预期，TA5-9正套。TA【6350-6830】
- MEG：地缘博弈进入关键周，部分多单止盈。EG05【4850-5250】
- 甲醇：地缘冲突尚存叠加基本面改善，震荡整理。短期甲醇偏强运行。地缘冲突尚存，关注地缘脉冲影响。MA【2910-3200】
- 尿素：尿素基本面略显宽松，但地缘冲突加剧了海外需求缺口，提升尿素出口预期；同时，国内煤价重心有望上行。尿素价格震荡偏强，等待新的需求（海外出口）止盈。UR【1840-1880】
- 烧碱：厂内库存高位下滑，震荡运行。出口订单好转，高浓度碱涨幅居前。中东地缘冲突加剧海内外乙烯法氯碱一体化装置降负荷预期，天津氯碱装置负荷快速下调，国内检修力度加剧，厂内库存高位下滑。山东ECU利润修复，关注春检进度及出口签单量变动。SH【2400-2600】
风险提示
- 关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。
- 宏观政策超预期。
- 宏观系统性风险。
