第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 广西糖厂开榨情况：截至3月24日，广西新增1家糖厂收榨（崇左地区），累计收榨糖厂数达27家。广西仍有46家糖厂开榨，同比增加45家，其中近1/3产能超1万吨。已收榨糖厂日榨蔗能力合计25.65万吨/日，同比减少33.25万吨/日。崇左地区收榨进度偏快，来宾地区有所提速，柳州、贵港等地预计3月底收榨。
- 印度糖市动态：受中东冲突影响，巴西可能增加甘蔗用于乙醇生产，全球食糖供应收紧，推高价格。印度食糖离岸报价约450美元/吨，斯里兰卡等亚非国家已预订4-5月船期货源。截至9月，印度糖厂已签约出口约55万吨，预计总出口量达150万吨，地缘政治缓和后阿富汗等市场需求有望提升。
- 国内白糖现货价格：今日广西白糖现货成交价5421元/吨，下跌23元/吨。广西制糖集团报价区间5420-5510元/吨，下调10-20元/吨；云南制糖集团报价5280-5320元/吨，下调20元/吨；加工糖厂报价5680-5890元/吨，下调10-30元/吨。现货交投氛围偏淡，市场采购节奏放缓。
【逻辑分析】
- 国际市场：印度和泰国糖产增幅或不及预期，全球机构下调2025/26榨季糖产预期，对国际糖价形成支撑。国际油价较高且主产国下调糖产预期，预计国际糖价震荡偏强。
- 国内市场：白糖压榨高峰期，国内产量或大幅增加，供应端压力较大。1-2月进口量较大利空市场，短期白糖价格下跌。但糖价偏低且内外价差缩小，预计国内糖价小幅跟随国际糖价上涨。
【交易策略】
- 单边：国际糖价短期震荡略偏强，郑糖趋势性偏强，建议低多高平。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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