【银河期货】双焦日报（26-03-24）

2026年03月24日 焦煤、焦炭日报 研究员：郭超期货从业证号：F03119918投资咨询证号：Z0022905:021-65789229:guochao_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 近期焦煤价格主要受地缘冲突、油气价格、资金影响，波动较大，自身基本面是其次。现货面，在下游阶段性补库及贸易商投机性需求提升下，价格表现强势。本轮行情驱动链条呈现清晰分层特征：底层变量为中东地缘冲突演进，中间变量为国际油气价格波动，表层变量为市场资金行为与情绪共振。产业供需等基本面要素具备可量化、可跟踪特征；而地缘冲突后续进展存在不确定性；市场情绪本质是群体交易行为的集中体现，受风险偏好、预期博弈、资金节奏等多重非线性因素影响，具备较强随机性与不可预测性。 短期盘面仍由资金与情绪主导，波动较大。操作层面建议以观望为主，谨慎参与短线博弈，重点跟踪海外地缘局势演变及国内煤炭相关政策导向，合理控制仓位，规避短期价格波动带来的投机风险。 1.单边：预计近期以资金和情绪交易为主，波动剧烈；对于后市维持谨慎偏多、不追高、不摸顶思路。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 【相关价格】 焦煤：山西煤仓单1260元/吨，蒙5仓单1381元/吨，蒙3仓单1217元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨；焦炭：日照港准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨。 【重要资讯】 1.【中国煤炭资源网】动力煤港口简评：今日北方港口市场情绪向好，贸易商报价偏高，仍有惜售现象，成交活跃度尚可，一些低硫资源成交价格普遍较高。市场参与者对后市看法存在分歧，近期北港库存增量明显，个别港口存在疏港问题，终端补库需求并不集中，但考虑到进口煤成本倒挂严重，国际局势等原因，预计价格仍有上涨空间，但节奏可能有所反复。 2.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评，近期下游积极采购为主，煤矿销售顺畅，山西长治和临汾一 带低硫主焦煤价格大幅上涨，今日安泽地区部分煤矿低硫主焦煤（S0.5 G90）价格上涨140元/吨至现汇价1600元/吨，目前该价格已有少量成交。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn