市场回顾
- 期货市场：尿素期货冲高回落，最终报收1864元/吨，下跌20元，跌幅1.06%。
- 现货市场：出厂价稳中下调，企业收单一般。各地报价如下：
- 河南出厂：1810-1830元/吨
- 山东小颗粒出厂：1820-1840元/吨
- 河北小颗粒出厂：1830-1840元/吨
- 山西中小颗粒出厂：1730-1770元/吨
- 安徽小颗粒出厂：1800-1810元/吨
- 内蒙古出厂：1720-1740元/吨
重要资讯
- 尿素行业日产21.70万吨，较上一工作日增加0.25万吨，较去年同期增加2.25万吨。
- 开工率92.16%，较去年同期上涨5.72%。
逻辑分析
- 主流地区出厂价坚挺，市场情绪平稳，成交一般，尿素企业收单零星。
- 山东地区：市场情绪尚可，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商低价采购，新单成交顺畅，省内尿素厂收单尚可，待发充裕，预计出厂报价坚挺。
- 河南地区：市场情绪降温，出厂报价坚挺，贸易商高价观望，收单量下滑，但待发充裕，预计出厂报价坚挺。
- 交割区周边区域：出厂价坚挺，区内市场氛围一般，东北地区需求平稳，交投情绪尚可，农业刚需采购，期现商和贸易商开始出货，外发订单量下滑，新单成交乏力，但待发充裕，预计出厂价暂稳。
- 当前尿素期现价格整体平稳，原因：
- 国内部分装置临停检修，日均产量降至21万吨附近，但依旧高位。
- 美伊冲突加剧，中东地区多数尿素厂停产，国际供应紧张，国际市场价格坚挺上涨，但国内外价差较大，国内暂无新增配额，整体影响有限。
- 中原地区及东北地区复合肥开工率逐步提升，但原料库存整体较高，采购基本停滞。
- 气头装置恢复，尿素供应再度创新高，复合肥厂开工率虽有提升，但采购基本停滞，尿素企业库存大幅累库后本周开启去库模式，2026年3月18日，中国尿素企业总库存量80.89万吨。
- 国内需求持续释放，下游逢低拿货，农业追肥仍在持续，工业需求平稳，厂家收单尚可，多数企业收单维持产销。
- 政策压制下，现货上方空间受限，近期相关部委连续发文打压尿素价格，多数化肥暂停出口，预计尿素延续震荡为主。
- 重点关注中东局势及国内政策。
交易策略
研究员
- 张孟超
- 从业资格号：F03086954
- 投资咨询资格证号：Z0017786
- 联系方式：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn
