第一部分数据分析由研究员刘倩楠撰写，证号F3013727，投资咨询证号Z0014425。
第二部分行情研判包含重要资讯：
- 印度批准2026/27榨季甘蔗公平报酬价格（FRP）为365卢比/公担（约262.8元/吨），保障农民最低收益338.3卢比/公担（约243.58元/吨）。
- S&P Global预计2026/27榨季巴西中南部4月上半月产糖54.1万吨，同比下降26.4%，甘蔗入榨量同比增长5.8%至1764万吨，乙醇产量同比增长23.5%至11.3亿升。
- 巴西UNICA数据显示，截至4月15日双周食糖产量64.72万吨，同比下降11.94%，制糖甘蔗占比仅32.93%，糖醇比创近年来最高，乙醇总产量达12.3亿升，同比大增33.32%，甘蔗压榨量同比增长19.67%。
逻辑分析：
国际方面，25/26榨季北半球压榨接近尾声，市场关注2026/27榨季。巴西因乙醇价格高于原糖、汽油强制乙醇掺混比例提高至32%，导致制糖比预计下调，支撑国际糖价近期走强。
国内市场，广西和云南糖产超预期，国内糖库存压力较大，供应端压力较大。但国际油价较高且巴西制糖比可能偏低，预计进口许可证收紧，国际糖价上涨，国内糖价有筑底走强趋势。
交易策略：
- 单边：国际糖价预计维持强势，国内糖价大概率震荡偏强，上方阻力在前高位置附近，短期震荡。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分为相关附图，数据来源银河期货、WIND。
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