银河期货白糖日报

5 / 5 银河农产 农产品研发报告 白糖日报 2023年6月14日 白糖日报 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅7,02310.01%39,121-21.25%114,414-5.10%6,969150.22%574,290-0.72%544,613-0.56%6,596220.33%136,500-13.19%187,0232.71%柳州昆明湛江南宁鲅鱼圈日照西安72907005716572257330722573900-5 0-10 0-50 0267-18142202307202367SR07-SR09价差涨跌SR09-SR11价差涨跌SR09-SR01价差涨跌54-14 373-1 -427-7 国别ICE主力升贴水运费配额内价格配额外价格与柳州价差与日照价差与盘面价差巴西进口24.750.0432.562298004-714 -779.00 -1408 泰国进口24.751.61363878210-920 -985.00 -1614 现货与基差期货盘面进口利润地区今日报价涨跌基差价差期货SR2401SR2309SR2307 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳 油脂研究：陈界正 粕猪研究：陈界正 玉米鸡肉：刘大勇 白糖油运：黄 莹 棉禽研究：刘倩楠 航运期货：贾瑞林 本报告主笔： 黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号： Z0018607 :021-65789255 5 / 5 银河农产 农产品研发报告 第二部分 行情研判 白糖： 国际方面，巴西中南部地区的强劲生产帮助缓解了对供应紧张的担忧。隔夜ICE7月原糖合约下滑0.31美分或1.22%，结算价报每磅25.16美分。行业组织UNICA周二公布的数据显示，巴西中南部5月下半月甘蔗压榨量4619.1万吨，同比增加5.48%；5月下半月糖产量为290.2万吨，同比增加25.16%；5月下半月制糖比48.76%，上榨季同期为43.17%。但与此同时，市场仍关注厄尔尼诺现象可能对作物造成的影响。厄尔尼诺现象目前已经确认出现，今年晚些时候可能出现强劲厄尔尼诺，包括印度、泰国、中国以及巴基斯坦在内的亚洲主要产糖国可能会面临较正常干燥或温度偏高的情况，导致作物产量下降。整体来看，第三季度为巴西生产高峰，供需相对宽松，原糖或有继续回落调整的风险，不过考虑到厄尔尼诺会对印度新榨季产量有所影响，预计原糖维持高位震荡走势，后续还需关注天气部分对市场情绪的影响。 国内方面，2022/23年度食糖生产已全部结束，减产局面落定，而销售节奏偏快，工业库存降至多年低位。与此同时，本年度配额外进口成本高企，进口量持续低位，供需偏紧问题也难以靠进口来缓解。据中糖协统计数据，2022/23年制糖期截至5月底，食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨；全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨；累计销糖率69.7%，同比加快13.3个百分点。全国5月单月销售食糖110万吨，环比4月增逾四成，较去年同期上升17.5%；工业库存下降至252万吨，创历年同期最低库存。面临传统销售旺季，后期国产糖供应趋紧，产需缺口仍存不确定性，预计郑糖将维持偏强走势。 【交易策略】 1. 单边：国内的超预期去库速度，轮储糖在近月或难以形成有效的新增供应。现货端挺价意愿强烈，基差仍维持偏强的走势，不过中下游采购较为谨慎，需求尚未出现增量。后续即将迎来传统销售旺季，后期国产糖供应趋紧。整体来看，进口利润空间仍有待修复，低库存对糖价形成一定支撑，预计郑糖将维持偏强走势。 2. 套利：观望。 3. 期权：卖出SR309P6600期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 5 / 5 银河农产 农产品研发报告 第三部分相关附图 图1：各地白糖现货价格（元/吨）图2：柳州白糖现货价（元/吨） 图3：白糖期现基差（元/吨）图4：11号糖活跃合约收盘价（美分/磅） 图5：白糖进口利润（元/吨）图6：白糖57价差（元/吨） 数据来源：银河期货、wind资讯 5 / 5 银河农产 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 5 / 5 银河农产 农产品研发报告 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799