宇树科技IPO获受理，3 月上半周车市批售环比回升

强于大市（维持评级） 汽车 宇树科技IPO获受理，3月上半周车市批售环比回升 作者 行情回顾：汽车板块本周（3.16-3.20）下跌4.4%，跑输沪深300指数2.21个百分点。 1）整车板块下，乘用车子板块上涨0.78%，跑赢沪深300指数2.97个百分点；商用车子板块下跌4.04%，跑输沪深300指数1.86个百分点，货车子板块下跌5.05%，跑输沪深300指数2.86个百分点，客车子板块下跌1.8%，跑赢沪深300指数0.39个百分点。 分析师陈逸同SAC：S1070522110001邮箱：chenyitong@cgws.com 2）汽车零部件板块下跌6.2%，跑输沪深300指数4.02个百分点；汽车服务板块下跌5.53%，跑输沪深300指数3.35个百分点。 行业动态：3月20日，宇树科技科创板IPO申请获上交所受理。 1）公司业务：宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。公司在全球范围率先实现高性能四足机器人的公开销售及行业落地，高性能通用人形机器人、四足机器人近年来全球销量保持领先。 分析师金瑞SAC：S1070525070001邮箱：jinrui@cgws.com 2）业绩情况：根据招股书申报稿，2025年度宇树科技实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；扣非后净利润6亿元，同比增长674.29%。 相关研究 3）募资用途：此次宇树科技IPO拟募资42.02亿元，投向智能机器人模型研发项目（20.22亿元）、机器人本体研发项目（11.10亿元）、新型智能机器人产品开发项目（4.45亿元）及智能机器人制造基地建设项目（6.24亿元）。 1、《我国首批L3级自动驾驶车型获准入，12月前两周乘用车零售环比上月微增—汽车行业周报（2025.12.15-2025.12.19）》2025-12-222、《理想纯电SUV i8正式上市，7月前四周乘用 车 零 售 同 比+9%—汽 车 行 业 周 报（2025.7.28-2025.8.1）》2025-08-073、《上海发布首批Robotaxi示范运营牌照，前三周乘用车零售同比+11%—汽 车行业周报（2025.7.21-2025.7.25）》2025-07-30 车市数据：3月上半周我国乘用车批发环比上月同期增长36%。 3月1-15日，全国乘用车市场零售56.1万辆，同比去年3月同期下降21%，较上月同期增长2%，今年以来（截至3月15日）累计零售314万辆，同比下降19%；3月1-15日，全国乘用车厂商批发64.8万辆，同比去年3月同期下降20%，较上月同期增长36%，今年以来（截至3月15日）累计批发414.1万辆，同比下降12%。 3月1-15日，全国乘用车新能源市场零售28.5万辆，同比去年3月同期下降28%，较上月同期增长36%，今年以来（截至3月15日）累计零售134.5万辆，同比下降26%；3月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发32.5万辆，同比去年3月同期下降19%，较上月同期增长47%，今年以来（截至3月15日）累计批发191.4万辆，同比下降10%。 投资建议：整车建议关注长城汽车、北汽蓝谷、福田汽车等，汽车零部件建议关注瑞立科密、亚太股份等 风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；新能源车产能供应不及预期；新能源车技术迭代不及预期 内容目录 1.行情回顾...............................................................................................................................................31.1汽车板块涨跌幅...............................................................................................................................31.2汽车板块估值水平............................................................................................................................41.3热点方向及个股表现........................................................................................................................41.4原材料价格变动情况........................................................................................................................52.公司公告...............................................................................................................................................63.行业新闻...............................................................................................................................................74.风险提示...............................................................................................................................................7 图表目录 图表1：本周（3.16-3.20）行业涨跌幅.........................................................................................................3图表2：汽车二级板块本周（3.16-3.20）涨跌幅............................................................................................3图表3：汽车板块PE-TTM............................................................................................................................4图表4：乘用车板块PE-TTM........................................................................................................................4图表5：商用车板块PE-TTM........................................................................................................................4图表6：汽车零部件板块PE-TTM..................................................................................................................4图表7：汽车热点方向本周（3.16-3.20）涨跌幅............................................................................................5图表8：本周（3.16-3.20）汽车板块涨跌幅前20...........................................................................................5图表9：沪铝指数.......................................................................................................................................5图表10：沪铜指数......................................................................................................................................5图表11：螺纹钢指数..................................................................................................................................6图表12：橡胶指数......................................................................................................................................6图表13：PP价格（元/吨）.........................................................................................................................6图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（元/吨）................................................................................................6 1.行情回顾 1.1汽车板块涨跌幅 本周（3.16-3.20，下文同）市场2个行业上涨，18个行业下跌。汽车板块本周下跌4.4%，跑输沪深300指数2.21个百分点，在30个行业中位居第16名。其中： 整车板块下，乘用车子板块上涨0.78%，跑赢沪深300指数2.97个百分点；商用车子板块下跌4.04%，跑输沪深300指数1.86个百分点，货车子板块下跌5.05%，跑输沪深300指数2.86个百分点，客车子板块下跌1.8%，跑赢沪深300指数0.39个百分点。 本周汽车零部件板块下跌6.2%，跑输沪深300指数4.02个百分点；汽车服务板块下跌5.53%，跑输沪深300指数3.35个百分点。 资料来源：wind、长城证券产业金融研究院 资料来源：wind、长城证券产业金融研究院 1.2汽车板块估值水平 截至3月20日，汽车行业PE-TTM为27.56，较上周下跌1.28。 汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为25.62、32.07和27.71，较上周，乘用车板块上涨0.2，商用车板下跌1.3，零部件下跌1.9。 资料来源：wind、长城证券产业金融研究院 资料来源：wind、长城证券产业金融研究院 资料来源：wind、长城证券产业金融研究院 资料