汽车零部件&机器人&缺电主线周报：宇树科技IPO注册获批，BE与Brookfield扩大合作

证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001邮箱：huangxl@dwzq.com.cn证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S0600525030002邮箱：guoym@dwzq.com.cn2026年7月5日 核心结论 ◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+7.17%（2026年初至今-7.12%），在SW汽车中排名第2；以2010年-2026.07.03数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的69.14%分位；PB(LF)处于历史的60.70%分位。 ◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+11.93%（2026年初至今+6.58%），较SW汽零超额收益为+4.76%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的100.00%分位，PB(LF)处于2025年以来的100.00%分位。 ◼零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：【双环传动】+26.54%、【恒帅股份】+25.12%、【北特科技】+22.37%、【拓普集团】+18.35%、【新泉股份】+17.59%。 ◼本周机器人大事：1）6月29日，优艾智合机器人发布全球首个可规模化应用的工业具身智能大模型“智合”及工业原生人形机器人“隙锋”，提出“3年内赋能10000个工业现场”的目标；2）6月30日，优必选发布全尺寸超仿生人形机器人U1，宣布全渠道订单已累计突破13361台，力争2026年交付；3）6月30日，优必选携手麦迪科技推出仿生医疗机器人；4）7月1日，宇树科技首次公开发行股票的注册申请获批；5）7月2日，斯凯孚与绿的谐波签署协议成立合资公司，聚焦机器人关节高精密传动部件，斯凯孚持有合资公司60%股份。 核心结论 ◼我们构建的缺电指数本周表现：1）国内：本周+3.79%，近一月+1.39%，2026年初至今+44.65%，板块本周较申万汽零超额收益为-3.38%；2）国外：本周-0.65%，近一月-8.07%，2026年初至今+49.07%。 ◼国内缺电链指数池，各细分方向本周排名：【柴发&燃发】+7.72%、【燃气轮机】+5.45%、【SOFC】-2.68%。 ◼国内缺电指数池标的中，本周表现前五名为：【长源东谷】+19.99%、【万泽股份】+16.82%、【中国动力】+11.56%、【航宇科技】+11.21%、【天润工业】+9.52%。 ◼本周AIDC缺电产业大事：1）Bloom Energy：6月30日，BE与Brookfield宣布将AI基础设施电源项目融资框架从此前50亿美元扩大至250亿美元；2）英国国家电网：7月1日，National Grid宣布拟出资17.5亿美元取得Joulent35%股权，该交易将为Joulent向Microsoft运营的数据中心供电的一个2.67GW燃气电站项目提供资金； 3）OpenRouter：6月23日-6月29日，OpenRouter数据显示，周度Token用量达37.5T，较年初（6.42T）增长484.11%，今年周度Token用量峰值为46.7T（6月16日-6月22日）。 ◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。 ◼汽零&机器人具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。 ◼AIDC缺电产业具体来看：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。 ◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。 汽零&机器人&缺电板块核心标的盈利预测 表：核心标的盈利预测 汽车零部件板块周度复盘 人形机器人板块周度复盘 AIDC缺电板块周度复盘 核心覆盖个股跟踪 投资建议与风险提示 一、汽车零部件板块周度复盘 本周汽车板块排名：A股第3名，港股第6名 ◼本周A股医药生物、美容护理、汽车、农林牧渔、纺织服饰排名靠前，汽车板块排名第3；港股二级行业医药生物、造纸与包装、医疗设备与服务、有色金属、日常消费零售排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第6。 本周汽车零部件排名：SW汽车中第2名 ◼在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：➢本周排名第2（+7.17%）➢2026年初至今第1（-7.12%） 本周汽车零部件行情分析 ◼本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周+7.17%，近一月-3.83%，2026年初至今-7.12%；2026.6.29-2026.7.3单日涨跌幅分别为-1.22%、+2.44%、+1.17%、-0.12%、+4.82%。板块2026年初至今较万得全A超额收益为-16.23%，本周为+6.97%。 ◼本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.6.29-2026.7.3单日成交额分别占比万得全A的1.75%、1.79%、1.72%、1.99%、2.86%。 板块估值：汽车零部件上升 ◼本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年7月3日，SW汽零PE为万得全A的1.16倍、与SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的1.33倍，为SW汽车的1.11倍。 （◼SW汽零PE较2026年初下降2.27X，PB较2026年初下降0.28X。◼以2010年-2026.7.3数据为基准，最新交易日（2026年7月3日）SW汽零PE(TTM)处于历史的69.14%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的60.70%分位。 二、人形机器人板块周度复盘 本周人形机器人行情分析 ◼本周机器人指数表现：本周+11.93%，近一月+7.14%，2026年初至今+6.58%；2026.6.29-2026.7.3单日涨跌幅分别为-0.38%、+4.74%、+2.23%、-0.26%、+5.21%。板块本周较沪深300超额收益为+12.47%，较申万汽零超额收益为+4.76%。 本周人形机器人交易热度与活跃度分析 ◼人形机器人交易热度本周降低： ➢1）2026.6.29-2026.7.3成交额分别占比万得全A的4.37%、5.07%、4.83%、+5.54%、6.77%。➢2）2026.6.29-2026.7.3换手率分别为3.31%、3.34%、3.55%、3.91%、4.84%。 板块估值：人形机器人板块上升 ◼本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年7月3日，万得机器人PE为万得全A的1.48倍、为SW汽零的1.28倍；万得机器人PB为万得全A的2.02倍，为SW汽零的1.52倍。 ◼万得机器人PE较2026年初上升4.08X，PB较2026年初上升0.33X。 ◼以2020/1/2-2026/7/3数据为基准，最新交易日（2026年7月3日）万得机器人PE(TTM)处于历史的91.55%分位；万得机器人PB(LF)处于历史的81.45%分位。 ◼最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的100.00%分位，PB(LF)处于100.00%分位。 本周机器人事件梳理 ◼核心看点：1）6月29日，优艾智合机器人发布全球首个可规模化应用的工业具身智能大模型“智合”及工业原生人形机器人“隙锋”，提出“3年内赋能10000个工业现场”的目标；2）6月30日，优必选发布全尺寸超仿生人形机器人U1，宣布全渠道订单已累计突破13361台，力争2026年交付；3）6月30日，优必选携手麦迪科技推出仿生医疗机器人；4）7月1日，宇树科技首次公开发行股票的注册申请获批；5）7月2日，斯凯孚与绿的谐波签署协议成立合资公司，聚焦机器人关节高精密传动部件，斯凯孚持有合资公司60%股份。 2026年机器人订单跟踪 ◼2026年4月，1）中国电网内部印发《2026年具身智能发展规划》，计划在今年集中采购各类具身智能设备约8500台，总投资约68亿元；2）4月27日，墨甲机器人完成智警机器人1030台签约与110台集中交付； ◼2026年5月，1）浙江人形与杰克科技达成战略合作，签约服装场景定制人形机器人订单2000台；2）5月11日，眸深智能与颐家养老签署战略合作协议，未来三年共同推出10,000台可人机协作的居家康养机器人；3）2026年5月，卧安机器人中标深圳市“AI生态创新社区设备购置与场地搭建项目”，中标金额为人民币4,495.32万元。 ◼2026年6月，1）6月30日，优必选宣布全尺寸超仿生人形机器人全渠道订单已累计突破13361台。 三、AIDC缺电板块周度复盘 本周国内缺电指数较SW汽零超额收益为-3.38% ◼我们选取AIDC发电链23个国内标的，16个海外标的作为指数池，以涨跌幅等权平均的方式计算指数涨跌幅。 ◼本周数据中心电源板块表现：①国内：本周+3.79%，近一月+1.39%，2026年初至今+44.65%，板块本周较申万汽零超额收益为-3.38%；2）国外：本周-0.65%，近一月-8.07%，2026年初至今+49.07%。 本周缺电链排名：柴发&燃发+7.72%，排名第一 ◼在我们构建的指数池中，缺电链各细分排名： ◼本周排名：【柴发&燃发】+7.72%、【燃气轮机】+5.45%、【SOFC】-2.68%；◼2026年初至今排名：【SOFC】+102.22%、【柴发&燃发】+39.72%、【燃气轮机】+23.80%。 缺电链指数池国内标的行情 ◼2026年初至今表现较好的有：【三环集团】、【长源东谷】、【杰瑞股份】、【春晖智控】◼本周表现前五名为：【长源东谷】+19.99%、【万泽股份】+16.82%、【中国动力】+11.56%、【航宇科技】+11.21%、【天润工业】+9.52%。 本周AIDC缺电产业事件梳理 ◼核心看点： ◼1）BloomEnergy：6月30日，BE与Brookfield宣布将AI基础设施电源项目融资框架从此前50亿美元扩大至250亿美元； ◼2）英国国家电网：7月1日，National Grid宣布拟出资17.5亿美元取得Joulent 35%股权，该交易将为Joulent向Microsoft运营的数据中心供电的一个2.67GW燃气电站项目提供资金； ◼3）OpenRouter：6月23日-6月29日，Open Router数据显示，周度Token用量达37.5T，较年初（6.42T）增长484.11%，今年周度Token用量峰值为46.7T（6月16日-6月22日）。 四、核心覆盖个股跟踪 已覆盖汽零标的行情 ◼2026年初至今表现较好的有：【飞龙股份】、【岱美股份】、【银轮股份】、【恒帅股份】◼本周表现前五名为：【双环传动】+26.54%、【恒帅股份】+25.12%、【北特科技】+22.37%、【拓普集团】+18.35%、【新泉股份】+17.59%。 五、投资建议与风险提示 投资建议 ◼（一）EPS维度： ➢1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。 ➢2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头。 ➢推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。 ◼（二）PE维度： ➢机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等