原油周报

原油周报 1期货市场 本周国际原油期货呈现高位震荡走势，地缘政治风险主导市场情绪。本周原油现货价格表现强于期货，基差有所扩大。现货升水结构强化，反映即期供应紧张。 2 影响因素 （1）地缘政治冲击：中东冲突持续升级，霍尔木兹海峡通航受阻成为核心驱动因素。伊朗与美国、以色列间的冲突持续升级，双方打击范围扩大到更多能源基础设施。霍尔木兹海峡每日通航量骤降至个位数，导致全球约30%的海运原油运输受阻。阿联酋富查伊拉港遭袭后石油装载暂停，进一步加剧市场对原油供应端的担忧。 （2）供应端收紧：欧佩克多国因航运受阻削减原油出口，供应端收紧预期升温。伊朗对霍尔木兹海峡的实质性封锁导致其每日通航量骤降至个位数，全球大约五分之一的石油供应被封锁，约每天2000 万桶原油无法通过正常渠道出口。 （3）库存数据：美国原油库存大幅增加，截至3月13日当周增加615.6万桶，远高于市场预期的40万桶增幅，对油价形成压制。库存的大幅累积释放出需求端疲弱信号 （4）政策应对：美国总统特朗普呼吁其他国家帮助组建霍尔木兹联盟，以保障霍尔木兹海峡通航安全。自然资源部组织新疆塔城地区额敏2区块等6个石油天然气探矿权挂牌出让，增强国内能源供给保障能力。 3行情展望 短期原油市场预计维持高位震荡格局。供应端，中东地缘风险持续，霍尔木兹海峡通航受阻短期内难以完全恢复，供应缺口预计持续存在。需求端，美国原油库存大幅增加显示需求疲弱，可能形成需求负反馈。基本面呈现供应紧张与需求疲弱并存格局，但地缘政治溢价支撑价格。风险方面，上行风险在于中东地缘局势进一步扩大导致供应完全中断，下行风险来自美国快速接管伊朗原油或霍尔木兹海峡通航恢复。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！