供大于求猪价延续下行，猪企座谈会召开

农林牧渔 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.03.22 农业重点数据跟踪周报 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖生猪养殖：猪价下行。国家发改委、农业农村部组织生猪养殖企业座谈会，要求严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量。供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：据钢联统计，2026年2月能繁母猪存栏量-0.02%（1月+0.01%）。2）价格端：据涌益咨询，3月19日，商品猪出栏价为10.06元/kg，周环比-1.18%。3）盈利端：3月20日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-297.68元/头、-141.48元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。 ❖禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2026年2月祖代更新量为5.00万套，环比-33.86%。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。3月20日，白羽肉鸡主产区平均价为7.33元/公斤，周环比+1.66%。相关标的：圣农发展，益生股份。 分析师王聪SAC证书编号：S0160525110001wangcong@ctsec.com 分析师肖珮菁SAC证书编号：S0160524070005xiaopj@ctsec.com ❖动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，批签发数据2026年1月/2025年，圆环同比-21%/+11%，伪狂犬同比+1%/+5%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。 分析师江路SAC证书编号：S0160526010003jianglu@ctsec.com ❖宠物：出口方面，据海关数据，2026年1-2月食品出口额为17.72亿元，同比+15.06%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，2月宠物食品电商平台销售额同比+21%，其中天猫、抖音、京东分别同比+10%/+18%/+48%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。 相关报告 1.《供大于求猪价下行，3月USDA下调大豆产量》2026-03-172.《产能去化预期增强，持续推荐生猪养殖》2026-03-083.《节后需求回落猪价持续下行，推荐生猪养殖》2026-03-01 ❖种业：关注生物育种扩面进度。3月20日，小麦/豆粕/玉米均价环比+0.9%/-1.0%/+0.3%。2026年一号文件提出“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。”转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。 ❖风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 内容目录 1农林牧渔行情概览..................................................................................................42生猪养殖数据跟踪..................................................................................................42.1数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一..............................................................52.2价格端：猪价下跌...............................................................................................62.3利润端：生猪养殖本周亏损...................................................................................73禽养殖数据跟踪.....................................................................................................74动保数据跟踪........................................................................................................85种业数据跟踪........................................................................................................96宠物数据跟踪.......................................................................................................107风险提示.............................................................................................................11 图表目录 图1：自2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅-1.77%，沪深300涨跌幅-1.36%..........4图2：农林牧渔细分板块中，种植业跌幅最大为-8.42%，养殖业跌幅最小为-1.99%...........4图3：个股跌幅top3为亚盛集团、海南橡胶、道道全.....................................................4图4：个股涨幅top3为ST景谷、众兴菌业、深粮B......................................................4图5：12月底能繁母猪存栏量3961万头，相比10月环比-0.73%..................................5图6：2月猪肉及猪杂碎进口13万吨，当月同比-23.90%..............................................5图7：2026年1月生猪定点屠宰企业屠宰量4404万头，同比+15.41%............................5图8：3月19日，全国商品猪出栏均重为128.62kg......................................................5图9：各企业2月生猪销售情况..................................................................................6图10：各企业2026年1月生猪累计销售情况.............................................................6图11：3月19日，商品猪出栏价为10.06元/kg，周环比-1.18%..................................6图12：3月20日，二元母猪价格为32.45元/kg，周环比持平.......................................6图13：3月19日，规模场15公斤仔猪出栏价为379元/头，周环比-10.19%..................6图14：3月19日，猪肉价为13.02元/kg，周环比-1.96%...........................................6图15：3月20日，育肥猪配合饲料平均价为3.36元/kg，周环比+0.30%........................7 图16：3月20日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-297.68元/头、-141.48元/头 ...........7图17：3月20日，白羽肉鸡主产区平均价为7.33元/kg，周环比+1.66%........................7图18：3月20日，白羽肉鸡养殖利润为+0.47元/羽....................................................7图19：2026年第9周父母代鸡苗价格周环比-1.72%..................................................8图20：2026年第9周父母代鸡苗销量周环比-12.59%.................................................8图21：2026年第9周祖代种鸡存栏量周环比-0.26%..................................................8图22：2026年第9周父母代种鸡存栏量周环比+0.51%...............................................8图23：各品种猪疫苗批签发次数情况(单位：批次)........................................................9图24：各品种猪疫苗批签发次数同比情况...................................................................9图25：本周小麦、玉米均价上行...............................................................................9图26：2026年1-2月宠物食品出口金额17.72亿元，同比+15.06%............................11 USDA 2026年3月供需报告...........................................................................10 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2928.56，周环比-4.50%，沪深300周环比-2.19%。2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅-1.77%，沪深300涨跌幅-1.36%。本周农林牧渔细分板块普遍下跌，细分板块中种植业跌幅最大为-8.42%，养殖业跌幅最小为-1.99%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 2生猪养殖数据跟踪 本周猪价持续下行。本周大体重猪出栏增加，供大于求猪价持续磨底。部分二次育肥少量入场，仔猪补栏积极性较差。国家发展改革委、农业农村部相关司局近日组织生猪养殖企业召开座谈会，会议要求，各生猪养殖企业要严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。我们预计，政策角度，产能调控政策引导将逐步推进和落实，催化集团及规模企业产能主动去化；周期角度，目前为猪周期下行阶段，供应压 力仍待释放，或催化产能加速被动去化，周期左侧持续推荐。优质公司未来将持续展现领先行业的超额盈利能力，有望获得价值重估。相关标的：牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、天康生物。 2.1数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一 数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一。根据钢联统计，2026年2月能繁母猪存栏量-0.02%（1月+0.01%），其中规模场环比-0.01%，中小散环比-0.11%。根据涌益咨询，2026年2月能繁母猪存栏量月环比+0.39%（1月+0.27%)。生猪出栏均重上行，根据涌益咨询统计，3月19日，全国商品猪出栏均重128.62kg。 数据来源