生猪价格跌破十元，猪企座谈会再度召开

主要观点： 生猪价格跌至9.78元/公斤，生猪养殖企业座谈会再次召开 报告日期：2026-3-21 ①生猪价格跌至9.78元/公斤。本周六，全国生猪价格9.78元/公斤，周环比-2.3%。涌益咨询(3.13-3.19)：全国90公斤内生猪出栏占比3.79%，周环比-0.07pct；50公斤二元母猪价格1536元/头，周环比-0.3%，同比-6%；规模场15公斤仔猪出栏价379元/头，周环比-10.2%，同比-39.8%；②生猪出栏均重升至128.62公斤。涌益咨询(3.13-3.19)：全国出栏生猪均重128.62公斤，周环比+0.07公斤，较2024年、2025年同期分别+4.59公斤、+0.22公斤；150kg以上生猪出栏占比4.51%，周环比+0.11pct，较2024年、2025年同期-0.2pct、-0.02pct；175kg、200kg与标猪价差分别为0.81元/斤、1.31元/斤；3月10日二育平均栏舍利用率28.9%，较2月28日+6.8pct；③亏损加剧叠加政策调控，生猪行业有望重启去化。i)从政策层面看，产能调控政策明显趋严。3月3日，发改委联合农业部召集7家生猪养殖企业专题会议，能繁母猪存栏量拟下调至3650万头左右。3月19日，发改委再次联合农业农村部召开生猪养殖企业座谈会，要求各生猪养殖企业严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。我们认为，生猪产能调控政策明显趋严，2025年12月末全国能繁母猪存栏量3961万头，若产能下调至3650万头，下降幅度将达到7.9%，将为本轮猪价上涨周期奠定坚实基础；ii)从市场层面看，生猪自繁自养连亏六周，本周五亏损扩大至298元，我们预计，随着政策逐步落实，及行业亏损加剧，生猪养殖行业将迎来再次去产能。截止2025年12月，产能累计去化2%，考虑到去化主要集中在2025Q4， 且 生 产 效 率 提 升 也 会 抵 消 去 化 部 分 效 果 ， 我 们 预计2026Q4将迎来真正的猪价上涨周期；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值3,137元、温氏股份2,090元、新希望2,171元、德康农牧2,523元、天康生物3,260元、立华股份1,920元、天邦826元、正邦3,536元、巨星2,052元、神农5,212元、东瑞2,500元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。 1.华安农业周报：生猪价格跌至十元，USDA玉米小麦库消比处低位2026-3-152.华安农业周报：亏损加剧叠加调控趋严，猪价上行周期可期2026-3-8 2026年1-2月白羽祖代更新量13.58万套，同比+4% ①2026年1-2月白羽祖代更新量13.58万套。2026年1-2月，全国祖代更新量13.58万套，同比+4%，由于2025年底法国受禽流感影响封关，美国引种恢复尚未确定，前两月未从国外引种；2019-2025年，父母代雏鸡销量连续七年增加，2月父母代雏鸡销量612.77万套，同比+7.0%。本周五，鸡产品价格9,100元/吨，周环比持平，同比+1.1%。2026年第9周（3.2-3.8）：在产祖代种鸡存栏量135.37万套，周环比+1.6%，处于2019年以来同期高位；在产父母代种鸡 存栏量2222.07万套，周环比+0.7%，低于2025年同期水平；父母代鸡苗销量160.12万套，周环比-12.6%，同比+12%；②黄羽鸡价格周环比小幅波动。3月20日，三黄鸡均价16.43元/公斤，周环比持平，同比+1.6%；3月19日，青脚麻鸡均价4.9元/斤，周环比+6.5%，同比-3.9%。 2026年1-2月宠物食品品牌电商数据继续分化 ①上市核心品牌，2026年1-2月，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+2.1%、+12.2%；中宠旗下品牌顽皮、领先、Zeal三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+100.7%、+62.6%、+37.5%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比-16.2%；②主要非上市品牌，2026年1-2月，皇家三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+51.3%，蓝氏销售额同比+43.8%，网易严选销售额同比+5.8%，诚实一口销售额同比-9.7%，鲜朗销售额同比+47.9%，渴望销售额同比+17.5%，伯纳天纯销售额同比+18.2%，冠能销售额同比+10.3%，凯锐思销售额同比-6.5%，疯狂小狗销售额同比-16.2%，阿飞和巴弟销售额同比-20.0%，比瑞吉销售额同比+3.5%。 25/26年全球小麦、大豆库消比预测值环比持平，玉米环比上升 ①25/26全球玉米库消比预测值处环比+0.2pct。USDA3月供需报告预测：25/26年全球玉米库消比19.4%，同比-1.2pct，环比+0.2pct，处15/16年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：3月对中国玉米供需形势预测与2月一致，25/26年结余变化821万吨，较24/25年大幅上升933万吨；②25/26全球小麦库消比预测值环比持平。USDA3月供需报告预测：25/26年度全球小麦库消比26.5%，同比+1.1pct，环比持平，处15/16年以来偏低水平；③25/26全球大豆库消比预测值环比持平。USDA3月供需报告预测：25/26年度全球大豆库消比20.5%，同比-0.2pct，环比持平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：3月对中国大豆供需形势预测与2月一致，25/26年结余变化241万吨，较24/25年大幅下降897万吨。④国际糖业组织下调25/26年全球食糖过剩量。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：3月中国食糖供需形势预测与2月一致，25/26年结余变化82万吨，较24/25年+87万吨。国际糖业组织（ISO）将25/26年全球食糖过剩量下调至122万吨，后期需重点关注国际油价、巴西26/27年制糖比调整预期和印度实际出口影响。 风险提示 疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。 正文目录 1本周行情回顾.........................................................................................................................................................................7 1.1本周农业板块下跌4.50%......................................................................................................................................................71.2农业配置.................................................................................................................................................................................91.3估值.........................................................................................................................................................................................9 2行业周数据...........................................................................................................................................................................11 2.1.1玉米和大豆...................................................................................................................................................................112.1.2小麦和稻谷...................................................................................................................................................................152.1.3糖...................................................................................................................................................................................172.1.4棉花...............................................................................................................................................................................18 2.2.1生猪...............................................................................................................................................................................202.2.2白羽肉鸡.......................................................................................................................................................................222.2.3黄羽鸡...........................................................................................................................................................................24 3.1生猪月度出栏.......................................................................................................................................................................283.2肉鸡月度出栏...................................................