供大于求猪价下行，3月USDA下调大豆产量

农林牧渔 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.03.17 农业重点数据跟踪周报 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖生猪养殖：猪价下行。供大于求猪价下行，二次育肥有所入场，仔猪补栏积极性回落。我们预计，供应仍存压力，叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：根据钢联统计，2026年2月能繁母猪存栏量-0.02%（1月+0.01%）。2）价格端：猪价下行。据涌益咨询，3月12日，商品猪出栏价为10.18元/kg，周环比-3.60%。3）盈利端：本周养殖亏损。3月13日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-283.15元/头、-118.18元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，神农集团，德康农牧。 ❖禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2026年2月祖代更新量为5.00万套，环比-33.86%。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。3月13日，白羽肉鸡主产区平均价为7.21元/公斤，周环比+0.14%。相关标的：圣农发展，益生股份。 分析师王聪SAC证书编号：S0160525110001wangcong@ctsec.com 分析师肖珮菁SAC证书编号：S0160524070005xiaopj@ctsec.com ❖动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，批签发数据2026年1月/2025年，圆环同比-21%/+11%，伪狂犬同比+1%/+5%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。 分析师江路SAC证书编号：S0160526010003jianglu@ctsec.com ❖宠物：出口方面，据海关数据，2025年12月食品出口额为9.06亿元，同比-2.9%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，2月宠物食品电商平台销售额同比+21%，其中天猫、抖音、京东分别同比+10%/+18%/+48%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。 相关报告 1.《产能去化预期增强，持续推荐生猪养殖》2026-03-082.《节后需求回落猪价持续下行，推荐生猪养殖》2026-03-013.《春节期间猪价下行，宠物内销延续较快增长》2026-02-24 ❖种业：关注生物育种扩面进度。3月13日，小麦/豆粕/玉米均价环比+1.4%/+8.3%/+1.2%。2026年一号文件提出“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。”转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。 ❖风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 内容目录 1农林牧渔行情概览..................................................................................................42生猪养殖数据跟踪..................................................................................................42.1数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一..............................................................52.2价格端：猪价下跌...............................................................................................62.3利润端：生猪养殖本周亏损...................................................................................73禽养殖数据跟踪.....................................................................................................74动保数据跟踪........................................................................................................85种业数据跟踪........................................................................................................96宠物数据跟踪.......................................................................................................107风险提示.............................................................................................................11 图表目录 图1：自2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅+2.86%，沪深300涨跌幅+0.85%..........4图2：农林牧渔细分板块中，渔业跌幅最大为-2.88%，农产品加工涨幅最大为+2.80%........4图3：个股跌幅top3为永安林业、平潭发展、秋乐种业..................................................4图4：个股涨幅top3为亚盛集团、京基智农、道道全.....................................................4图5：12月底能繁母猪存栏量3961万头，相比10月环比-0.73%..................................5图6：12月猪肉及猪杂碎进口15万吨，当月同比-24.70%............................................5图7：2026年1月生猪定点屠宰企业屠宰量4404万头，同比+15.41%............................5图8：3月13日，全国商品猪出栏均重为128.55kg......................................................5图9：各企业2月生猪销售情况..................................................................................6图10：各企业2026年1月生猪累计销售情况.............................................................6图11：3月12日，商品猪出栏价为10.18元/kg，周环比-3.60%..................................6图12：3月13日，二元母猪价格为32.45元/kg，周环比-0.03%..................................6图13：3月12日，规模场15公斤仔猪出栏价为422元/头，周环比-5.80%....................6图14：3月12日，猪肉价为13.28元/kg，周环比-3.56%...........................................6图15：3月13日，育肥猪配合饲料平均价为3.35元/kg，周环比持平.............................7 图16：3月13日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-283.15元/头、-118.18元/头 ...........7图17：3月13日，白羽肉鸡主产区平均价为7.21元/kg，周环比+0.14%.......................7图18：3月13日，白羽肉鸡养殖利润为+0.11元/羽....................................................7图19：2026年第9周父母代鸡苗价格周环比-1.72%..................................................8图20：2026年第9周父母代鸡苗销量周环比-12.59%.................................................8图21：2026年第9周祖代种鸡存栏量周环比-0.26%..................................................8图22：2026年第9周父母代种鸡存栏量周环比+0.51%...............................................8图23：各品种猪疫苗批签发次数情况(单位：批次)........................................................9图24：各品种猪疫苗批签发次数同比情况...................................................................9图25：本周小麦、玉米和豆粕均价上行......................................................................9图26：2025年12月宠物食品出口金额9.06亿元，同比-2.9%...................................11 USDA 2026年3月供需报告...........................................................................10 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于3066.53，周环比+1.01%，沪深300周环比+0.19%。2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅+2.86%，沪深300涨跌幅+0.85%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中渔业跌幅最大为-2.88%，农产品加工涨幅最大为+2.80%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 2生猪养殖数据跟踪 本周猪价持续下行。本周供大于求猪价下跌。部分二次育肥入场，对价格阶段性托底，仔猪补栏积极性较差。我们预计，政策角度，产能调控政策引导将逐步推进和落实，催化集团及规模企业产能主动去化；周期角度，目前为猪周期下行阶段，供应压力仍待释放，或催化产能加速被动去化，周期左侧持续推荐。优质公 司未来将持续展现领先行业的超额盈利能力，有望获得价值重估。相关标的：牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、天康生物。 2.1数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一 数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一。根据钢联统计，2026年2月能繁母猪存栏量-0.02%（1月+0.01%），其中规模场环比-0.01%，中小散环比-0.11%。根据涌益咨询，2026年2月能繁母猪存栏量月环比+0.39%（1月+0.27%)。根据农业农村部，2025年12月能繁母猪存栏量3961万头，相比10月环比-0.73%。生猪出栏均重上行，根据涌益咨询统计，3月13日，全国商品猪出栏均重128.55kg。 数据来源：农业农村部，iFinD，财通证券研究所 数据来源：海关总署，iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：涌益咨询，财通证券研究所