3月USDA上调全球玉米、小麦产量，下调大豆产量

主要观点： 报告日期：2026-3-19 112万吨，25/26年结余量预测值821万吨。 ⚫小麦：2025/26年度全球产量、消费量环比增加，期末库存环比减少 美国农业部2026年3月预测：2025/26年，全球小麦产量8.42亿吨，较24/25年增加4,169万吨，预测值环比增加32万吨。2025/26年，全球小麦消费量8.25亿吨，较24/25年度增加1,456万吨，预测值环比增加74万吨；全球小麦期末库存2.77亿吨，较24/25年度增加1,733万吨，预测值环比减少55万吨；库消比26.5%，较24/25年度增加1.02个百分点，预测值环比减少0.08个百分点。 分析师：万定宇执业证书号：S0010524040003邮箱：wandy@hazq.com ⚫大豆：2025/26年度全球产量、消费量、期末库存环比减少 美国农业部2026年3月预测：2025/26年，全球大豆产量4.27亿吨，较24/25年度减少1万吨，预测值环比减少100万吨。2025/26年，全球大豆消费量4.24亿吨，较24/25年度增加1,076万吨，预测值环比减少58万吨；全球大豆期末库存1.25亿吨，较24/25年度增加147万吨，预测值环比减少20万吨；库消比20.5%，较24/25年度下降0.22个百分点，预测值环比持平。 中国农业农村部市场预警专家委员会3月报：25/26年大豆结余量预测值241万吨，同比降897万吨，预测值环比持平。 ⚫投资建议 根据美国农业部3月预测数据，全球玉米供需缺口缩小，全球玉米库销比上调；全球小麦产量增加，库销比下调，全球小麦供应整体略显宽松；全球大豆产量减少，库销比持平。 国内市场方面，目前大部分饲料和深加工企业恢复正常生产，玉米饲用需求旺盛，市场购销活跃，期现货价格有所上涨；大豆方面，基层余粮逐渐见底，持粮主体挺价意愿增强，节后贸易商补库需求逐步释放，大豆消费市场有所回暖，短期看涨预期较强。 1.农 产 品 行 业 系 列 报 告八：1月USDA上调全球玉米、小麦和大豆产量2026-1-26 2.农产品行业系列报告七：12月USDA下调全球玉米产量，上调小麦、大豆产量2025-12-16 ⚫风险提示 气候变化，价格波动，自然灾害，政策变化等。 正文目录 1玉米：全球玉米产量增加，库销比上调............................................................................................................................41.12025/26年度全球玉米库销比上调.....................................................................................................................................41.22025/26年度中国玉米期末库存环比持平.........................................................................................................................52小麦：全球小麦产量增加，库销比下调............................................................................................................................82.12025/26年度全球小麦库销比下调.....................................................................................................................................82.22025/26年度中国小麦期末库存环比持平.......................................................................................................................103大豆：全球大豆产量减少，库销比环比持平...................................................................................................................113.12025/26年度全球大豆库销比环比持平...........................................................................................................................113.22025/26年度中国大豆期末库存环比持平.......................................................................................................................12风险提示：............................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1全球玉米供需平衡表（单位：百万吨）..........................................................................................................................4图表2全球玉米25/26年度供需平衡表3月份预测调整（单位：百万吨）...........................................................................4图表3全球玉米期末库存及库销比（百万吨）..........................................................................................................................5图表425/26年度全球玉米期末库存及库销比预测数逐月变化（百万吨）............................................................................5图表5全球玉米主产国（地区）供需平衡表（单位：百万吨）..............................................................................................5图表6中国玉米供需平衡表-美国农业部（单位：百万吨）.....................................................................................................6图表7中国玉米25/26年度供需平衡表3月份预测调整（单位：百万吨）...........................................................................6图表8中国玉米期末库存及库销比（百万吨）..........................................................................................................................6图表925/26年度中国玉米期末库存及库销比预测数逐月变化（百万吨）............................................................................6图表10中国玉米供需平衡表-中国农业农村部（单位：万吨）...............................................................................................7图表11中国玉米供需平衡表（2026年3月）...........................................................................................................................7图表12我国玉米现货价格（元/吨）..........................................................................................................................................8图表13国内外玉米期货价格（元/吨，美分/蒲式耳）.............................................................................................................8图表14全球小麦供需平衡表（单位：百万吨）........................................................................................................................8图表15全球小麦25/26年度供需平衡表3月份预测调整（单位：百万吨）.........................................................................9图表16全球小麦期末库存及库销比（百万吨）........................................................................................................................9图表1725/26年度全球小麦期末库存及库销比预测数逐月变化（百万吨）..........................................................................9图表18全球小麦主产国（地区）供需平衡表（单位：百万吨）............................................................................................9图表19中国小麦供需平衡表（单位：百万吨）......................................................................................................................10图表20中国小麦25/26年度供需平衡表3月份预测调整（单位：百万吨）.............................................