行情分析
焦煤高开高走，日内涨停。国内煤炭复产进程持续，矿山开工率达87.16%，环比上升4.84%，产量同比偏高。下游拿货积极，矿山库存环比去化23.59万吨，但焦企库存累库35.6万吨，钢厂库存减少3.7万吨。旺季来临，焦炭产量环比增加，钢厂盈利回升，开工增长1.29%，铁水周度日产228.15万吨，限产钢厂逐步恢复。上周五焦炭提涨，本周更多焦企或有提涨预期。特朗普要求伊朗开放霍尔木兹海峡，中东局势升温推涨焦煤价格，能源替代效应及下游复苏逻辑支撑，但短期市场风险增加需谨慎。
现货数据
蒙5#主焦原煤自提价1114元/吨（+34元），介休现货价1320元/吨（+20元）。基差方面，主力合约期货收盘价1289.5元/吨，山西介休基差30.5元/吨（-98.5元）。
基本面跟踪
供应端：3月14-20日，国内523家样本矿山炼焦煤开工率88.59%（+1.43%），精焦煤日均产量79.81万吨（+2.11万吨）。
需求端：3月14-20日，独立焦企日均产量64.24万吨（+0.34万吨），钢厂焦炭日均产量47.31万吨（+0.31万吨），铁水日产228.15万吨（+6.95万吨）。
研究结论
焦煤价格受供应端复苏、下游需求回暖及能源替代效应支撑，短期上涨但需关注中东局势风险。建议关注焦企提涨预期及钢厂开工变化。
