行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 seedance2.0 低空经济 DeepSeek AIGC 大模型

贵金属早报

2026-03-23项唯一大越期货有***

黄金

基本面：中东局势升级、加息预期升温导致金价下跌。美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美债收益率上涨，美元指数上涨，离岸人民币贬值。COMEX黄金期货跌2.47%报4492.00美元/盎司。沪金溢价维持至5.5元/克。
基差：黄金期货1039.22，现货1038.5，基差-0.72，现货贴水期货。
盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
预期：关注中东局势、欧元区信心指数、美国1月营建支出。特朗普称考虑减少对伊朗军事行动，但加息预期继续升温，金价回吐前日涨幅，下行压力加大。
利多因素：全球动荡、中东紧张、影子美联储显著、特朗普关税风波、光伏科技板块支撑、现货库存低。
利空因素：油价高涨、资金转移至原油、美联储加息、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效。
逻辑：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，金价回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：国内成品油调价窗口开启；22:00美国1月营建支出；23:00欧元区3月消费者信心指数初值，欧洲央行执委Cipollone讲话；次日00:00欧洲央行首席经济学家Philip Lane讲话。

白银

基本面：中东局势升级、加息预期升温导致银价回吐前日涨幅。美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美债收益率上涨，美元指数上涨，离岸人民币贬值。COMEX白银期货跌4.78%报67.81美元/盎司。沪银溢价大幅收敛至1750元/千克左右。
基差：白银期货17625，现货17660，基差+35，现货升水期货。
库存：沪银期货仓单362495千克，减少2370千克，偏多。
盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
主力持仓：主力净持仓空，主力空翻多，偏空。
利多因素：全球动荡、中东紧张、影子美联储显著、特朗普关税风波、光伏科技板块支撑、现货库存低。
利空因素：油价高涨、资金转移至原油、美联储加息、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
逻辑：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，银价回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：待定国内成品油调价窗口开启；22:00美国1月营建支出；23:00欧元区3月消费者信心指数初值，欧洲央行执委Cipollone讲话；次日00:00欧洲央行首席经济学家Philip Lane讲话。

市场价差

黄金内外价差波动较大但整体平稳。
白银内外价差波动极大，处于历史极值状态，近3年价差终值为465元/千克。

美债十年期收益率

美债十年期收益率涨13.23个基点报4.380%。

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录黄金1、基本面：中东局势继续升级，加息预期升温，金价继续下挫；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨13.23个基点报4.380%；美元指数涨0.32%报99.51，离岸人民币对美元大幅贬值报6.9062；COMEX黄金期货跌2.47%报4492.00美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货1039.22，现货1038.5，基差-0.72，现货贴水期货；中性 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：今日关注中东局势，欧元区信心指数、美国1月营建支出。周五特朗普称考虑逐步减少对伊朗的军事行动，周六语气再变，加息预期继续升温，金价回吐前日涨幅，继续下挫。沪金溢价维持至5.5元/克。通胀担忧高企，加息预期升温，恐慌情绪蔓延，金价下破2月低位，下行压力继续加大。白银 1、基本面：中东局势继续升级，加息预期升温，银价回吐前日全部涨幅；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨13.23个基点报4.380%；美元指数涨0.32%报99.51，离岸人民币对美元大幅贬值报6.9062；COMEX白银期货跌4.78%报67.81美元/盎司；中性 2、基差：白银期货17625，现货17660，基差+35，现货升水期货；中性3、库存：沪银期货仓单362495千克，减少2370千克；偏多4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空5、主力持仓：主力净持仓空，主力空翻多；偏空6、预期：周五特朗普称考虑逐步减少对伊朗的军事行动，周六语气再变，加息预期继续升温，银价回吐前日涨幅，继续下挫。沪银溢价大幅收敛至1750元/千克左右。通胀担忧高企，加息预期升温，但光伏板块升温对银价有所支撑，金价下行情况下银价将继续扩大跌幅。黄金白银利多：1、全球动荡，中东局势紧张利多： 2、影子美联储显著，美联储新主席仍将上任4、特朗普关税风波再起5、光伏、科技板块对银价有所支撑6、现货库存低，供应短缺博弈火热 1、全球动荡，中东局势紧张2、影子美联储显著，美联储新主席仍将上任3、经济衰退预期升温4、特朗普关税风波再起利空：1、油价高涨，资金转移至原油及相关商品 2、美联储加息预期升温3、俄乌和谈预期乐观4、对等关税失效利空：1、油价高涨，资金转移至原油及相关商品 2、美联储加息预期升温3、风险偏好再度恶化4、俄乌和谈预期乐观逻辑：逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。风险点：风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属。特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件油价持续上涨，资金彻底离开贵金属。特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件本日关注：待定国内成品油开启新一轮调价窗口； 22:00美国1月营建支出； 23:00欧元区3月消费者信心指数初值，欧洲央行执委Cipollone讲话；次日00:00欧洲央行首席经济学家Philip Lane讲话。 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差终值为465元/千克 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。美债十年期收益率免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。

点击免费查看完整报告