市场分析
期现货方面：
- 产地指数：截至3月19日，榆林5800大卡指数602元/吨（周环比+7元），鄂尔多斯5500大卡指数529元/吨（周环比-2元），大同5500大卡指数590元/吨（周环比持平）。
- 港口指数：CCI进口4700指数86美元/吨（周环比持平），CCI进口3800指数70美元/吨（周环比持平）。
港口方面：截至3月19日，北方港（不含黄骅）库存2553万吨（周环比+116万吨），日均调入139.1万吨（环比-4.2万吨），日均调出134.3万吨（环比-15.7万吨）。沿海六大电厂库存1314.1万吨（周环比+17.4万吨）。
海运费：截至3月20日，OCFI报1076.37点（环比+74.58点），BDI报2056点（环比+28点）。
整体来看：
- 供给：主产区限产结束，供给回升；冶金化工备货积极，站台拉运需求尚可，部分煤厂囤货。
- 需求：港口动力煤价格反弹，询盘增多，低卡煤种成交好于中高卡煤种，非电刚需采购增多。
- 进口：进口煤成本高，内外价差倒挂，国内终端采购热度不高，部分电厂流标，成交较少。
供需与逻辑：
- 煤炭供给随两会结束逐步提升，消费受季节性影响转弱，煤价短期震荡。
- 油气价格上涨尚未完全传导至煤炭，淡季非电煤需求影响较大，后期关注非电煤消费和补库情况。
风险：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、突发事故等。
图表
- 图1：鄂尔多斯Q5500价格（元/吨）
- 图2：鄂尔多斯Q5000价格（元/吨）
- 图3：462家样本矿山动力煤日均产量（万吨）
- 图4：462家样本矿山动力煤产能利用率（%）
- 图5：火力发电量（亿千瓦时）
- 图6：全社会用电量（亿千瓦时）
- 图7：462家样本矿山动力煤库存（万吨）
- 图8：55港动力煤库存（万吨）
- 图9：秦皇岛港动力煤库存（万吨）
- 图10：大秦线动力煤发运量（5日均值）（万吨）
价格及价差方面
- 产地指数：榆林5800大卡602元/吨（周环比+7元），鄂尔多斯5500大卡529元/吨（周环比-2元），大同5500大卡590元/吨（持平）。
- 港口指数：CCI进口4700指数86美元/吨（持平），CCI进口3800指数70美元/吨（持平）。
供给方面
- 主产区供给回升，冶金化工备货积极，站台拉运需求尚可，部分煤厂囤货。
- 进口煤成本高，内外价差倒挂，国内终端采购热度不高，部分电厂流标，成交较少。
消费方面
- 港口动力煤偏强，询盘增多，低卡煤种成交好于中高卡煤种，非电刚需采购增多，成交价格小幅抬升。
库存方面
- 北方港库存2553万吨（周环比+116万吨），日均调入139.1万吨（环比-4.2万吨），调出134.3万吨（环比-15.7万吨）。
- 沿海六大电厂库存1314.1万吨（周环比+17.4万吨）。
研究结论
- 煤炭供需短期偏弱，价格震荡运行，淡季非电煤需求是关键变量。
- 后期需关注非电煤消费和补库情况，以及进口煤成本变化。
