黑色建材月报：节前补库提振需求，产区煤价震荡运行

市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至9月28日，榆林5800大卡指数591.0元/吨，月环比上涨45.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数530.0元/吨，月环比上涨36.0元/吨；大同5500大卡指数590.0元/吨；月环比上涨40.0元/吨。港口指数：截至9月28日，CCI进口4700指数87.0美元/吨，月环比上涨2.1美元/吨，CCI进口3800指数报69.7美元/吨，月环比上涨1.5美元/吨。 港口方面：截至到9月28日，北方港港口总库存2269.8万吨，较上月增加46.6万吨，港口库存有所增加。 电厂方面：截至到9月28日，沿海六大电厂煤炭库存1382.3万吨，环比上月末增加35.7万吨；平均可用天数为15.9天，月环比增加1.7天；电厂日耗86.42万吨，环比上月减少8.1万吨。 海运费：截止到9月30日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于633.72点，下跌29.05个点。截止到9月30日，波罗的海干散货指数（BDI）报于2134点，跌幅为3.87%。 整体来看：产地方面，9月主产区煤价震荡运行。月初在电煤需求渐入淡季情况下，市场观望情绪浓厚，加之部分企业限产，需求偏弱，价格弱势运行；随着天气影响逐步消退，化工、冶金及民用需求逐步释放，叠加国庆小长假前部分终端释放补库需求，产地市场快速反弹。港口方面，港口市场情绪一般。下游观望情绪浓厚，采购积极性不高，成交价格重心略有下移。进口方面，进口煤价格稳定，成交活跃度略有下降，市场参与者对于后市看法存在分歧，整体成交冷清。 需求与逻辑：长假前，市场观望情绪加剧，短期价格震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 动力煤品种：产地方面，9月主产区煤价震荡运行。月初在电煤需求渐入淡季情况下，市场观望情绪浓厚，加之部分企业限产，需求偏弱，价格弱势运行；随着天气影响逐步消退，化工、冶金及民用需求逐步释放，叠加国庆小长假前部分终端释放补库需求，产地市场快速反弹。港口方面，港口市场情绪一般。下游观望情绪浓厚，采购积极性不高，成交价格重心略有下移。进口方面，进口煤价格稳定，成交活跃度略有下降，市场参与者对于后市看法存在分歧，整体成交冷清。单边：无 风险 场煤需求表现，运输瓶颈影响，政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故等。 图表 图1：秦皇岛Q5500采购价.........................................................................................................................................................3图2：秦皇岛Q5000采购价.........................................................................................................................................................3图3：鄂尔多斯Q5500价格.........................................................................................................................................................3图4：鄂尔多斯Q5000价格.........................................................................................................................................................3图5：原煤月度产量....................................................................................................................................................................4图6：煤炭月度进口量................................................................................................................................................................4图7：煤炭月度进口量（不含炼焦煤、无烟煤）....................................................................................................................4图8：蒙古煤炭月度进口量........................................................................................................................................................4图9：俄罗斯煤炭月度进口量....................................................................................................................................................4图10：印度尼西亚煤炭月度进口量..........................................................................................................................................4图11：澳大利亚煤炭月度进口量..............................................................................................................................................5图12：美国煤炭月度进口量......................................................................................................................................................5图13：火力发电量......................................................................................................................................................................5图14：水力f发电量.....................................................................................................................................................................5图15：太阳能发电量..................................................................................................................................................................5图16：风能发电量......................................................................................................................................................................5图17：核能发电量......................................................................................................................................................................6图18：全社会用电量..................................................................................................................................................................6 价格及价差方面：产地指数：截至9月28日，榆林5800大卡指数591.0元/吨，月环比上涨45.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数530.0元/吨，月环比上涨36.0元/吨；大同5500大卡指数590.0元/吨；月环比上涨40.0元/吨。港口指数：截至9月28日，CCI进口4700指数87.0美元/吨，月环比上涨2.1美元/吨，CCI进口3800指数报69.7美元/吨，月环比上涨1.5美元/吨。 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 供给方面：随着天气影响逐步消退，化工、冶金及民用需求逐步释放，叠加国庆小长假前部分终端释放补库需求，产地市场快速反弹。港口方面，港口市场情绪一般。下游观望情绪浓厚，采购积极性不高，成交价格重心略有下移。进口方面，进口煤价格稳定，成交活跃度略有下降，市场参与者对于后市看法存在分歧，整体成交冷清。 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 需求方面：长假前，市场观望情绪加剧，短期价格震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 王海涛从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 余彩云 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 刘国梁从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发