市场分析
硅锰方面：
- 市场状态：进入传统淡季，临近春节，市场观望情绪较浓，价格波动中暂稳。
- 期货价格：主力合约收于5872元/吨，较上月下跌64元/吨。
- 现货价格：北方市场价格5600-5700元/吨，南方市场价格5720-5770元/吨。
- 供需情况：
- 供应端：开工率36.21%，日均产量2.74万吨，减120吨。
- 需求端：五大材硅锰需求为11.72万吨，环比增0.3%。
- 基本面：基本面有所改善，但库存压力较大，且有新产能投产，供需仍偏宽松。
- 需求预期：铁水产量增加预期，春节前钢厂补库预期。
- 风险因素：南非关税政策扰动，后期可能提升锰矿成本。
硅铁方面：
- 市场状态：期货跟随黑色系震荡，主力合约收于5660元/吨，较上月下跌12元/吨。
- 现货价格：72硅铁自然块现金含税出厂5280-5400元/吨，75硅铁价格5850-5900元/吨。
- 供需情况：
- 供应端：开工率29.12%，日均产量141075吨，环比增10吨。
- 需求端：五大材硅铁需求为1.86万吨，环比增0.3%。
- 基本面：矛盾可控，企业主动降低生产负荷，钢厂复产和冬储补库有望改善需求。
- 政策影响：陕西出台差别电价政策，市场情绪回暖，但国内电价有望进一步下移，产能过剩压制价格。
- 风险因素：后续硅铁去库情况及产区电价政策。
策略
风险
宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。
图表
- 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
- 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢铁企业液态铁日均产量（周度）
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰五大材需求量（周度）
- 图12：硅铁五大材需求量（周度）
- 图13：硅锰63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰63家样本企业库存（内蒙古自治区）（周度）
- 图15：硅铁60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁60家样本企业库存（宁夏）（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
表格
价格及价差
- 硅锰市场震荡运行，北方市场价格5600-5700元/吨，南方市场价格5720-5770元/吨。
- 硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5280-5400元/吨，75硅铁价格5850-5900元/吨。
资料来源
研究员
