金融期权周度报告：创业板一枝独秀、隐含波动率持续普涨

本周市场因地缘因素普跌，创业板表现突出，上证50ETF等大盘指数加速探底。期权市场呈现以下特点：

市场回顾与总结

• 现货市场：地缘因素导致普跌，创业板因估值优势与权重股业绩表现独秀，中证500ETF年内涨幅收窄，科创50ETF转跌，上证50ETF加速探底。
• 期权标的强弱：创业板ETF > 深证100ETF > 沪深300ETF > 上证50ETF > 科创50ETF > 中证500ETF。
• 相关性：上证50ETF与科创50ETF正相关性升至0.922，市场系统性风险维持高位。

金融期权指标分析

• 现货成交量：日均成交额降至2.21万亿元附近。
• 期权交易：持仓量与成交量普涨，投资者更多参与日内高频交易，日间波段交易机会集中在中证500ETF、创业板ETF与科创50ETF。
• 持仓PCR：涨跌互现，与标的资产走势匹配，仅创业板ETF、深证100ETF期权PCR在1以上，上证50ETFPCR仍低位，短期或震荡筑底。
• 隐含波动率：普涨，上证50ETF、300ETF隐含波动率分别达历史62.1%、70.0分位，做多波动率策略继续集中在上证50ETF、300ETF，下周三3月合约到期需关注末日轮机会。
• 期限结构：
  • 科创50ETF：近高远低，短期波动预期较大。
  • 上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF：近低远高，短期波动预期较小。
  • 中证500ETF：转为近高远低，短期波动预期提高。

投资策略

1. 方向性策略：逢低配置上证50ETF（正Delta），以牛市价差与实值认购期权为主。
2. 波动率策略：平仓做多上证50ETF、沪深300ETF隐含波动率，并获利了结。

风险提示

• 地缘政治对资产配置的影响。