金融期权周度报告：标的资产普涨、隐含波动率回升

本周市场涨跌互现，大盘风格指数较弱，双创板表现强势，创业板延续强势。从期权市场看：

市场回顾与指标分析

1. 市场表现：上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.923，系统性风险攀升。各期权标的资产强弱排序为创业板ETF > 科创50ETF > 中证500ETF > 沪深300ETF > 上证50ETF。
2. 交易活跃度：现货市场日均成交额达1.95万亿元，期权持仓量与成交量同步放大，适合波段与高频交易。
3. 持仓PCR：300ETF、500ETF、创业板ETF、深证100ETF期权PCR超1，其中创业板ETFPCR上升较快，显示对冲压力增大，短期上方空间有限。
4. 隐含波动率：
   • 上证50ETF与300ETF隐含波动率分别处于历史1.7%、20.4分位，处于极低水平，适合逢低做多，上证50ETF性价比较高。
   • 科创50ETF隐含波动率回升至历史50分位以上，中枢水平，波动率策略性价比不高。
   • 期限结构：科创50ETF近高远低，短期波动预期加大；上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF近低远高，短期波动预期较小。

投资策略

1. 方向性策略：逢低配置上证50ETF正Delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
2. 波动率策略：做多上证50ETF隐含波动率。

风险提示：地缘政治可能影响资产配置。