主要观点
本周美元指数围绕100关口震荡，核心驱动因素为地缘局势、通胀数据及美联储政策表态。人民币汇率跟随震荡但中枢下移，展现较强韧性，支撑来自国内经济基本面边际改善，但后续升值依赖内生动力增强。
一、一周行情回顾及展望
1.1 外汇市场行情回顾
美元指数围绕100震荡，受地缘冲突、通胀数据及美联储政策影响。欧元小幅走强，英镑维持小幅上行。
1.2 美元兑人民币走势复盘及展望
1.2.1 100关口震荡，多因素交替主导走势
周初美元走弱因地缘冲突降温及流动性缓解；周中受通胀数据及美联储鹰派表态提振冲高破百；随后受欧元、日元走强影响回落。美联储议息会议解析：
- 宏观叙事从就业主导切换至通胀主导，市场对PPI超预期上涨反应强烈。
- 通胀观察窗口期已至，美联储对高油价影响持谨慎态度，需观察其对通胀、经济的实际冲击。
- 降息预期明显抢跑，但鲍威尔表态更多是预期管理，年内不降息可能成为主流预期。
全球其他央行动态：欧央行、英国央行、日本央行均维持利率不变，通胀担忧升温，非美货币走强压制美元。
1.2.2 人民币汇率：震荡整理，人民币彰显韧性
美元指数震荡背景下，人民币汇率跟随震荡但中枢下移，国内经济数据开门红提供支撑，但后续升值依赖内生动力。
1.2.3 下周展望
美元指数短期仍具韧性但上行空间有限，人民币汇率或继续区间震荡，出口企业可把握结汇机会。
二、人民币市场观测
2.1 政策工具跟踪-逆周期因子
央行对汇率态度偏中性。
2.2 投资者预期及情绪跟踪
2.2.1 企业部门预期
2月银行结售汇顺差环比下降，企业结汇意愿稳中有降，市场预期总体平稳。
2.2.2 海外投资者预期
离岸与在岸人民币价差显示升贬值情绪均衡。
2.2.3 专业投资者预期
美元兑离岸人民币1年期NDF上涨，风险逆转期权指标指向情绪均衡。
2.3 衍生品市场跟踪
近端交易逻辑：央行下调风险准备金率后，人民币汇率或回归双向波动。
远端交易预期：中长期走势取决于国内经济、出口韧性及美元指数，若条件满足，人民币长期升值趋势难改。
香港及新加坡人民币期货市场呈现震荡整理态势，建议出口企业抓住结汇机会。
三、重点关注数据及事件
（具体数据及事件未详细展开）
四、国际相关行情
主要国家汇率行情、大类资产联动、资金面、中美利差、人民币汇率指数、全球经贸摩擦跟踪等数据来源同花顺、南华研究。
