行业周报：猪价持续创新低拐点未现，二育谨慎与被动入库强化弱势

农林牧渔2026年03月21日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 周观察：猪价持续创新低拐点未现，二育谨慎与被动入库强化弱势 猪价持续创新低拐点未现，二育谨慎与被动入库强化弱势。据涌益咨询，截至2026年3月20日，全国生猪均价跌至9.87元/kg，本周猪价延续单边下行态势并加速赶底。日度屠宰量维持较高位，较往年同期明显偏高。出栏体重分化严重，截至3月19日，全国出栏均重128.62kg，其中集团场出栏均重125.71kg，同比-0.21kg，保持正常出栏节奏，散户出栏均重高达144.60 kg，同比+8.50kg。散户出栏体重显著高于去年同期，压制未来猪价反弹力度。 相关研究报告 《3月供给压力进一步释放，猪价或延 续 偏 弱 磨 底—行 业 点 评 报 告 》-2026.3.19 节后消费疲软白条走弱、毛白收敛，二育及屠宰端入场托底意愿较弱。需求方面，截至3月1 9日，全国冻品库容率为18.60%，环比+0.73pct，呈现小幅被动入库态势。3月19日白条价格跌至13.02元/kg，环比-0.26元/公斤，且毛白价差持续收缩至2.96元/kg。白条回落幅度大于猪价，节后终端消费疲软。二育方面，截至3月10日二育栏舍利用率小幅回升至28.9%，整体依然处于较低位水平，二育群体对当前极端低价抄底行为保持谨慎。 《猪价创五年新低，重压之下静待产能去化提速—行业周报》-2026.3.15 《中东冲突推升油价与航运风险，或推动农产 品价格中枢上移—行业周报》-2026.3.810 能繁母猪存栏边际回升，仔猪端显示补栏需求偏弱。据涌益数据，2026年1月全国能繁母猪存栏环比+0.65%，2月环比+0.73%，能繁端连续两月环比正增长，未见持续去化迹象。淘汰端，高胎淘母折扣修复，指向淘母相对改善，以结构性更新为主。仔猪方面，仔猪价格快速下行补栏需求偏弱，对后续产能扩张形成约束。截至2026年3月17日，7kg仔猪价格294元/头，周环比-9.82%、同比-43.13%，商品猪价格持续探底背景下，外购补栏积极性明显下降。利润结构上，截至2026年3/月19日销售仔猪头均利润仍为+14元/头，仔猪利润已显著压缩，若后续继续下探并转负，或将触发母猪端的结构性去化。 重点新闻： （1）国家发展改革委、农业农村部召开生猪养殖企业座谈会。（2）农业农村部发布2026年中央财政强农惠农富农政策清单。（3）金融监管总局、财政部、农业农村部关于加强协作促进生猪保险高质量发展的通知。 本周市场表现（3.16-3.20）：农业板块跑输大盘1.12个百分点 本周上证指数下跌3.38%，农业指数下跌4.50%，跑输大盘1.12个百分点。子板块来看，宠物食品板块领跌。个股来看，ST景谷（+6.04%）、众兴菌业（+4.51%）、神农集团（+1.13%）领涨。 本周价格跟踪（3.16-3.20）：本周白羽鸡、鲈鱼等农产品价格环比上涨 3月20日全国外三元生猪均价为9.99元/kg，较上周下跌0.09元/kg；仔猪均价为23.12元/kg，较上周下跌1.24元/kg；白条肉均价13.35元/kg，较上周下跌0.15元/kg。3月20日猪料比价为2.95:1。自繁自养头均利润-297.68元/头，环比-14.53元/头；外购仔猪头均利润-141.48元/头，环比-23.30元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：猪价持续创新低拐点未现，二育谨慎与被动入库强化弱势..................................................................................32、本周市场表现（3.16-3.20）：农业板块跑输大盘1.12个百分点..........................................................................................53、本周重点（3.16-3.20）：国家发展改革委、农业农村部召开生猪养殖企业座谈会...........................................................74、本周价格跟踪（3.16-3.20）：本周白羽鸡、鲈鱼等农产品价格环比上涨...........................................................................75、主要肉类进口量.......................................................................................................................................................................116、饲料产量...................................................................................................................................................................................117、风险提示...................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：本周(3.16-3.20)猪价持续创近年来新低(元/公斤)...............................................................................................................3图2：涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头)......................................................................................................................3图3：全国出栏均重春节后持续回升(公斤)..................................................................................................................................3图4：肥标差稍有回落但仍处高位(元/公斤).................................................................................................................................3图5：二育占实际销量比重下降(元/公斤).....................................................................................................................................4图6：二育育肥栏舍利用率回升但仍处较低水平(%)...................................................................................................................4图7：全国冻品库容率体现由去库转向累库(%)...........................................................................................................................4图8：毛白价差迅速收窄(元/公斤).................................................................................................................................................4图9：涌益口径2月能繁母猪存栏量环比正增长(%)...................................................................................................................5图10：高胎淘母价格相对商品猪折扣程度回升(%).....................................................................................................................5图11：7kg仔猪价格节后迅速走低................................................................................................................................................5图12：仔猪头均销售利润与商品猪销售利润同步回落...............................................................................................................5图13：本周农业指数下跌4.50（%）...........................................................................................................................................6图14：本周农业板块跑输大盘1.12个百分点..............................................................................................................................6图15：本周宠物食品板块领跌（%）...........................................................................................................................................6图16：本周外三元生猪价格环比下跌..........................................................................................................................................8图17：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头）..............................................................