生猪周报：二育、入库择机 期现偏强维持

美尔雅期货生猪周报2023-02-20美尔雅期货研究院-农产品研究小组二育、入库择机期现偏强维持 内容要点基本面：去年能繁母猪变化看上半年产能逐渐增加，，下半年整体趋稳。今年供应量较去年变化有限，消费恢复预期较强，实际效果仍待检验。现货：价格短时调整上行虽然利空阶段出清，但上半年产能将走入上行区间但同比去年增量有限，上行驱动不足，下方空间有限。策略：上行驱动不足，下方空间有限猪价短期内仍维持磨底状态。消费需求不论是近期实际还是远景预期均较为保守，修复过低预期后下游难以高位承接，建议暂时观望等待进一步指引。 2生猪基本面分析投资策略分述1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1p p t.com/jiao an/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 1000012000140001600018000200002200024000260002800030000出场价:生猪(外三元):辽宁出场价:生猪(外三元):河南出场价:生猪(外三元):四川出场价:生猪(外三元):湖南出场价:生猪(外三元):广东出场价:生猪(外三元):河北出场价:生猪(外三元):山东出场价:生猪(外三元):江苏生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化上周生猪价格持续上行，全国均价来到15元/千克，本周整体上行幅度0.6-0.8元/千克。毛猪走势缓慢上涨，终端白条等量价起色不足毛猪上涨主要动力多来自二育群体的补栏。结合去年能繁母猪和前期仔猪出生状况上半年出栏同比明显增加，前期疫病影响有限且显现尚需时日。后续上涨空间基于产能的同比增量建议维持谨慎乐观态度。数据来源：国家粮食信息中心 10001500200025003000350040004500500005001000150020002500202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225202228202231202234202237202240202243202246202249202302202307左：全国15kg仔猪均价（元/头）右：全国50kg母猪均价（元/头）生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格年后生猪价格预期变化，仔猪价格小幅上行目前水平600元/头；行业预期走强母猪价格小幅上涨整体幅度不及仔猪。预期仔猪价格或有进一步上行但幅度有限，母猪价格或持续稳定。数据来源：涌益咨询 05000010000015000020000025000030000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01单位：头/日样本内企业日屠宰量2020202120222023生猪基本面分析1.3 屠宰开工状况下游屠宰恢复迅速，目前终端白条较为平淡，屠宰方面持续被动入库。样本内屠宰量同环比虽然均有增强，但通过消息面上的白条价格反馈来看近期消费恢复对于毛猪涨幅难以支撑。数据来源：涌益咨询 100105110115120125130135140(空白)1月9日1月17日1月29日2月9日2月18日2月28日3月11日3月21日4月1日4月11日4月22日5月5日5月14日5月26日6月4日6月16日6月25日7月7日7月16日7月26日8月4日8月12日8月20日8月29日9月6日9月15日9月23日10月4日10月14日10月22日10月31日11月8日11月17日11月25日12月3日12月12日12月20日12月29日2018年2019年2020年2021年2022年2023年生猪基本面分析1.4 出栏体重近期出栏均维持稳定，均重偏高但大猪出栏意向不足，现阶段出栏均重难有继续下行空间,预计近期二育影响下偏强上浮，近期散户大猪出栏意愿不强，后续对市场影响仍需观察。数据来源：涌益咨询 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00202101202105202109202113202117202121202125202129202133202137202141202145202149202202202206202210202214202218202222202226202230202234202238202242202246202250202305单位：元/千克肋排鲜-冻2号肉 鲜-冻0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225202228202231202234202237202240202243202246202249202301202306东北华北华东华中西南全国1-未计算华南数据华南华南生猪基本面分析1.5 冷库库容率前期猪价较低，分割入库主被动均有，跟随毛猪价格上行主动入库快速减少。低库存导致冻鲜差维持较小水平，但目前终端走货情况不佳冻鲜价格同步下行，后续建议重点关注屠宰企业入库情况，冻品入库主要针对生猪价格起到保障作用；后续消费恢复库存增量后可能存在走扩风险。数据来源：涌益咨询 -5,000-3,000-1,0001,0003,0005,0007,0009,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,00029,00031,0002022-06-012022-06-092022-06-162022-06-232022-06-302022-07-072022-07-142022-07-212022-07-282022-08-042022-08-112022-08-182022-08-252022-09-012022-09-082022-09-162022-09-232022-09-302022-10-142022-10-212022-10-282022-11-042022-11-112022-11-182022-11-252022-12-022022-12-092022-12-162022-12-232022-12-302023-01-092023-01-162023-01-302023-02-062023-02-13右：生猪2303基差左：生猪2303左：出场价:生猪(外三元):河南数据来源：国家粮油信息中心、大连商品期货交易所-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,00029,00031,0002022-06-012022-06-102022-06-202022-06-282022-07-062022-07-142022-07-222022-08-012022-08-092022-08-172022-08-252022-09-022022-09-132022-09-212022-09-292022-10-142022-10-242022-11-012022-11-092022-11-172022-11-252022-12-052022-12-132022-12-212022-12-292023-01-092023-01-172023-02-012023-02-092023-02-17右：生猪2305基差左：生猪2305左：出场价:生猪(外三元):河南-5,000-4,000-3,000-2,000-1,00001,0002,0003,0002022-09-282022-10-282022-11-282022-12-282023-01-283- 5价差3- 7价差3- 9价差5- 7价差5- 9价差7- 9价差投资策略分述跟随现货上行盘面预期先动已有一轮上行，但产能预期同比增加，虽然消费恢复难以估测但供强需弱状况并未逆转。盘面价格修复过低预期后下游难以高位承接，给到养殖盈亏平衡后进一步上行利好暂未出现。阶段性利空出请但利好并未显现，建议暂时观望，可考虑后续高位来临后逢高沽空。激进者近月可考虑顺势短线做多，空间上谨慎把握，近期二育等动作继续将供给压力后推恐积累风险。 免责声明Text本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正， 但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢谢观看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy