二育导致供应压力后移 生猪价格维持震荡偏强

核心观点与关键数据

• 市场现状：近期生猪市场呈现震荡走势，全国周度均价稳定在7.39元/斤，日度均价微涨至7.38元/斤。自繁自养利润扩大至211.48元/头，仔猪育肥利润大幅攀升至259.58元/头，养殖端压栏看涨情绪明显。
• 供应压力：出栏均重增加至124.96公斤，二次育肥导致供应压力后移，可能为下半年埋下供应过剩隐患。官方1月能繁母猪存栏减少16万头至4062万头，但卓创样本企业2月数据增加8.28万头至689.4万头，行业格局仍处于深度调整期。
• 养殖端：仔猪补栏积极性提升，仔猪价格坚挺，育肥利润扩大反映补栏需求旺盛。春节后养殖端出栏量增加，供应压力逐渐显现，但标肥价差回落、出栏均重企稳，可能抑制后续二育进场和仔猪育肥需求。
• 屠宰端：周度屠宰量微增至83.58万头，开工率回升至32.46%，但屠宰利润缩小至26.01元/头。白条鲜销率下降至84.43%，冻品库容率提升至18.72%，终端市场接受度有限，餐饮消费复苏缓慢。

研究结论

• 短期走势：短期内生猪价格有望维持震荡偏强，市场情绪偏强，但猪价上涨可能抑制二次育肥和仔猪育肥积极性，供应压力后移仍需关注。
• 期货建议：生猪期货保持谨慎偏多思路，留意风险控制。
• 长期风险：高育肥利润刺激补栏可能加剧下半年供应过剩风险，需关注二次育肥和冻肉入库需求变化。