养殖：生猪震荡整理关注二育，鸡蛋库存去化偏强震荡

2026-07-13长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|农产品产业中心叶天执业编号：F03089203投资咨询号：Z0020750 01饲料养殖观点汇总 目录 02 生猪：期现震荡整理，关注二育与出栏节奏04 ◆期现端：截至7月10日，全国现货价格11.26元/公斤，较上周涨0.82元/公斤；河南猪价11.71元/公斤，较上周涨11.37元/公斤；生猪主力2609合约收至12450元/吨，较上周涨135元/吨；09合约基差-740元/吨，较上周涨1235元/吨。周度现货价格先扬后抑，价格重心上移。周初受7月初出栏节奏阶段性收紧影响，现货价格快速冲高；周中后期，猪价快速攀升至高位后，下游接货能力受抑，叠加南方部分地区因洪涝灾害引发集中出栏避险，市场供应短时增加，价格高位调整。盘面价格跟随现货上行，但因主力合约此前已充分计价9月旺季预期，大幅升水现货，故涨幅显著小于现货，基差因此大幅走强。周末现货价格先涨后跌，窄幅调整。 ◆供应端：3月官方能繁母猪存栏缓慢去化，仍高于正常保有量，叠加养殖生产效率提升，全年生猪供应整体偏宽松，不过供应前高后低，2025年9月产能去化对应7月后供应边际减少。目前行业持续亏损，6月能繁母猪存栏去化环比增加，6月“减母猪、控二育、降体重”的产能调控加码，以及《生态环境法典》8月15日正式落地实施，养殖环保监管全面刚性收紧，政策加码推动生猪价格回升至合理区间。周度小猪出栏及大猪出栏占比均略增；集团控重出猪意愿增强，集团出栏均重下跌，散户高价出栏大猪，散户出栏均重上涨，整体出栏均重上涨。钢联、涌益6月重点省份企业日均计划出栏量环比下降3.15%、5.52%。截至6月30日，涌益样本平均二育栏舍利用率较上期涨13%至40%；截至7月10日当周，肥标平均价差0.87元，较上周跌0.24元；截至7月9日，全国生猪周度出栏均重128.03公斤，较上周涨0.04公斤，其中集团猪场出栏均重124.35公斤，较上周跌0.04公斤，散户出栏均重147.16公斤，较上周涨0.25公斤；6月21-30日二次育肥销量占比为2.11%，较上期涨1.19%；截至7月10日，生猪仓单1203手，较上周减少144手。 ◆需求端：周度屠宰开工率和日均屠宰量量下滑，因猪价上涨，屠企收购成本继续增加，而传统消费淡季，学校放假以及天气炎热，终端走货平平，企业维持缩量保价保鲜销操作。部分屠宰厂为缓解资金占用，猪价反弹后积极消化前期冻品库存，冻品库存下降。。截至7月10日，周度日均屠宰开工率较上周跌1.73%至28.85%；周度日均屠宰119377头，较上周减少7167头；周度鲜销率为81.57%，较上周涨0.94%；屠宰加工利润-10.5元/头，较上周跌2.5元/头；冻品库容率27.23%，较上周跌0.48%。 ◆成本端：周度仔猪价格上涨，二元能繁母猪价格上涨，自繁自养亏损小幅收窄，外购仔猪养殖亏损小幅收窄，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周不变。截至7月10日，全国7公斤断奶仔猪均价为212.86元/头，较上周涨39.05元/头；自繁自养养殖利润-93.6元/头，较上周涨119.97元/头，外购仔猪养殖利润-189.96元/头，较上周涨82.35元/头；截至7月9日当周，50公斤二元能繁母猪价格1320元/头，较上周涨7元/吨；母猪5000-10000头自繁自养5个月出栏肥猪成本11.88元/公斤，较上周不变；截至6月26日当周，全国猪粮比略微下跌至3.88，低于5:1，供需过剩背景下，政策以托底防大跌为主，6月23、24日中央轮换冻猪肉19100吨，后续持续关注政策动向。 ◆周度小结：当前高能繁带来出栏压力仍在，猪价涨高后，屠宰收猪减量、二育热情下降，猪价高位承压，但前期去库完成，肥标价差较大、低位二育入场和惜售仍存，也限制回调幅度，短期猪价反复震荡盘整，关注二育介入和集团出栏节奏。中长期，8月起前期母猪去化将传导至出栏端，供应逐步收紧，叠加需求季节性转好支撑，猪价有望上行；但3月能繁存栏仍高于正常保有量，以及二育介入和出栏体重偏高将对冲供应减量，年底前涨价空间保持谨慎。不过随着行业深度亏损，5月母猪去化提速，6月产能调控加码、广西洪灾产能损失，8月15日《生态环境法典》落地抬升环保门槛，多重政策加速低效产能出清，远期供给收缩预期走强，明年猪价存在明显修复机会，重点跟踪产能去化节奏。 ◆策略建议：09、11短期跟随现货震荡整理；远月升水兑现去产能预期，在产能未有效去化前，盘面高位套保压制仍强，01、03空单滚动止盈，待反弹再逢高套保。 ◆风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏、政策 02鸡蛋：备货驱动库存去化，期价偏强震荡 ◆期现端：截至7月10日，鸡蛋主产区均价报4.5元/斤，较上周涨0.27元/斤，鸡蛋主销区均价报4.54元/斤，较上周涨0.19元/斤；鸡蛋主力2608收于4780元/500千克，较上周涨225元/500千克；主力合约基差-510元/500千克，较上周五走强65元/500千克。本周鸡蛋现货触底反弹周内震荡走强，高温降产叠加台风前置备货驱动产销库存持续去库。期货2608合约跟随现货走强，维持升水格局，基差处于历史同期中性水平。 ◆供应端：本周鸡蛋供给边际收紧，养殖盈利修复带动养殖户压栏惜售，老母鸡出栏量环比小幅回落，出栏日龄稳定不变，市场淘汰节奏持续放缓。台风避险前置备货带动产区日均发货量小幅回升，高温天气压制蛋鸡产蛋效率，货源供给转入紧平衡；生产、流通环节库存同步持续去化，库存天数明显回落，货源宽松压力大幅缓解。中长期来看前期延淘存量仍存，叠加持续补栏后新开产鸡逐步入市，后续整体供应增量持续释放，远期供应压力持续累积。2026年6月份全国在产蛋鸡存栏量为12.83亿只，月环比增400万，同比减少5700万，处于历史平均水平；鸡蛋发货量5445.8吨，周环比增25.1吨；周度全国主产区淘汰鸡出栏1585万只，周环比降17万只，淘汰日龄持平536天；淘鸡价涨0.45至7.3元/斤；鸡苗价格涨0.03至4.18元/只。 ◆需求端：本周鸡蛋需求呈现结构性分化，蛋价反弹后终端接受度有限，销区整体销量环比小幅下滑；台风避险催生前置备货，短期拿货意愿有所提升。南方高温多雨仍制约存储，商户维持低库存运营，不过生猪价格明显上行，猪肉替代压制有所减弱，对鸡蛋消费形成小幅支撑，整体刚需韧性有所改善。截至7月9日，周度样本销区销量6744吨，周环比降129吨；生产、流通环节库存分别为0.85、1.01天，较上周降0.13、降0.09，各环节库存环比下滑。 ◆周度小结：本周鸡蛋现货触底反弹、周内震荡走强。供给端养殖盈利修复，养殖端惜淘情绪升温，老母鸡出栏量环比小幅回落，出栏日龄维持稳定，淘汰节奏放缓；同时高温天气抑制蛋鸡产蛋效率，叠加中下游避险备货，产区发货量小幅回升，生产、流通库存同步持续去库，市场货源偏紧。需求端呈现结构性分化，蛋价回升后终端抵触高价，叠加高温多雨仓储风险，销区零售销量环比走低；但台风避险备货、中秋食品厂提前采买带动流通环节拿货好转，同时猪肉替代消费的利空明显减弱，市场刚需韧性修复。短期库存去化、南方逐步出梅利好流通，叠加备货需求支撑，蛋价存在上行空间；中长期前期补栏蛋鸡将陆续入市，远期供给增速加快，压制远端蛋价上行空间。 ◆策略建议：短期现货支撑充足，三季度多单布局逻辑不变，逢回调继续分批布局多单，关注现货跟进及基差修复。 ◆风险提示：淘鸡、天气、库存 03玉米：台风及高温支撑，期价小幅反弹 ◆期现端：截至7月10日，辽宁锦州港玉米平仓价报2360元/吨，较上周不变，东北产区玉米价格稳定；玉米主力2609合约收于2311元/吨，较上周涨6元/吨；主力基差49元/吨，较上周跌6元/吨。上周国内玉米现货价格保持稳定，不过期货价格因为进口玉米拍卖溢价成交、中储粮采购托底和新作玉米天气扰动涨幅强于现货。玉米09基差中偏高，较上周小幅下跌。 ◆供应端：台风“巴威”登陆国内，预计本周前期将在华北、华北和东北等地造成强对流天气和大雨，可能导致新作玉米植株倒伏并最终减产同时。厄尔尼诺导致玉米主产区出现高温天气，威胁作物生长，都影响利多。中储粮持续大规模采购进口玉米进行托市，进一步巩固市场信心。但是入夏后气温上升玉米储存困难，部分持粮主体可能会加速玉米销售，增加市场上的玉米流通数量。分区域看，上周华北及东北地区玉米均稳中偏弱运行。上周玉米深加工库存小幅下跌，北港库存下跌南港库存上涨，截至7月3日，北、南港库存分别为295、59.5万吨，环比降18万吨、增18.4万吨；截至7月9日，山东周均深加工企业早间剩余车辆444辆，周环比减少133辆。 ◆需求端：周度深加工企业玉米开工率和加工总量较上周上涨，玉米淀粉行业利润小幅增长，深加工库存小幅度增长。深加工利润好转，但是季节性检修进行中，当前玉米深加工需求处于偏弱状态难有大改善。生猪产能去化持续，终端需求疲软，采购玉米以刚需为主。此外新麦、进口玉米及政策谷物等多种替代品优势明显，进一步挤占玉米饲用需求。截至7月9日，周度饲料玉米库存天数26.01天，较上周减少0.36天；样本深加工企业开机率60.87%，较上周上涨0.62%。 ◆周度小结：供应端，台风“巴威”登陆国内，预计本周前期将在华北、华北和东北等地造成强对流天气和大雨，可能导致新作玉米植株倒伏并最终减产。厄尔尼诺导致玉米主产区出现高温，威胁作物生长，都影响利多。中储粮持续大规模采购进口玉米，进一步巩固市场信心。但是入夏后气温上升玉米储存困难，部分持粮主体可能会加速玉米销售，令当前供应放宽松。需求端，周度深加工企业玉米开工率和加工总量较上周上涨，玉米淀粉行业利润小幅增长，深加工库存小幅度增长。深加工利润好转，但是季节性检修进行中，当前玉米深加工需求处于偏弱状态难有大改善。生猪产能去化持续，终端需求疲软，采购玉米以刚需为主。此外新麦、进口玉米及政策谷物等多种替代品优势明显，进一步挤占玉米饲用需求。短期来看，台风及厄尔尼诺高温天气威胁26/27年度玉米生长，玉米短期有望小幅度反弹，但高度受需求一般和替代品的压制，关注台风和主产区天气。中长期厄尔尼诺风险及种植成本支撑，预计玉米有望企稳并出现阶段性反弹。 ◆策略建议：短期2609合约有望小幅度反弹，关注2350前期压力位表现，重点关注主产区天气、饲用替代。 ◆风险提示：天气、政策、替代品、进口玉米到港及拍卖 01 生猪：期现震荡整理，关注二育与出栏节奏 周度行情回顾02 现货价格：截至7月10日，全国现货价格11.26元/公斤，较上周涨0.82元/公斤；河南猪价11.71元/公斤，较上周涨11.37元/公斤。 期货价格：生猪主力2609合约收至12450元/吨，较上周涨135元/吨。 基差：09合约基差-740元/吨，较上周涨1235元/吨。 重点数据跟踪03 能繁母猪存栏缓慢下降：自去年9月行业全面亏损叠加政策持续引导，规模场及散户主动淘汰低效母猪，能繁母猪已进入稳步去化通道；2026年3月官方能繁母猪存栏量3904万头，较去年12月降1.44%，同比降3.34%。我的农产品网6月样本点能繁母猪存栏500.61万头，环比跌0.98%，同比降5.05%。涌益6月样本点能繁母猪存栏111.62万头，环比跌1.33%，同比跌2.83%。5月14日官方产能调控新方案将能繁母猪正常保有量设定3750万头，18日会议明确压实产能调减任务，目前产能过剩，仍需去化，目标较前期3650万头有所上调，政策温和去化导向，防止价格暴涨暴跌。6月17日农业部召集9省开会，督促地方和企业落实“减母猪、控二育、降体重”的产能调控措施，推动生猪价格回升至合理区间。6月23、24日，中央轮换冻猪肉19100吨，对当前猪价有一定的托底作用。《生态环境法典》8月15日正式落地实施，养殖环保监管全面刚性收紧。 生产性能提升：2026年6月二元：三元能繁占比97%：3%；二元能繁占比较上